第一上海首席策略師葉尚志
9月6日。受到隔晚美股下跌拖累，加上內部資金流量開始縮降，港股大盤的穩定性仍處於弱化階段。恒指在盤中曾一度跌穿27,500的關鍵支持位，雖然資金有短線抄進的操作，但是現時未可確認扭轉弱勢。一方面，大市成交量未能恢復至1,000億元以上，另一方面，市場上仍未見有新的權重領漲股出現，而恒指波幅VHSI指數亦持續高企於17.63，總體上，估計港股的潛在波動性風險仍有待有效的釋放，建議對後市要維持謹慎觀望的態度。
恒指出現先跌後收復的走勢，在盤中曾一度下跌319點低見27,422，但是在低點有資金初部撈底，是令到跌幅有所收窄的原因，而A股走了一波四連漲，對港股帶來一定的支撐力。恒指收盤報27,614點，下跌128點或0.46％；國指收盤報11,129點，下跌63點或0.56%。另外，港股主板成交金額回升至896億多元，但未能恢復至1,000億元水平，而沽空金額有89.1億元，沽空比率9.94％。至於升跌股數比例是692：901，而日內漲幅超過10%的股票有25多隻，日內跌幅超過10%的股票有11隻，市場炒股不炒市的狀態出現收斂。
醫藥股成換馬對象
目前，市場仍傾向於炒股不炒市的操作，但是在大盤弱勢仍有加劇深化的可能下，操作上要加強風險警惕。而醫藥股有成為目前資金配置的對象，建議可以關注中國中藥(0570)、石四藥(2005)、以及中生製藥(1177)。
在累漲幅度已巨大的背景下，相信市場上已充斥潛伏着較多的獲利盤，都在等着獲利觸發點的到來出現。事實上，在過去的兩個月，全球主要股市已有逐步進入調整行情的傾向。在我們的觀察名單當中，歐洲股市是第一批調下來的，德國DAX指數在6月20日創出歷史新高12,951後，已反覆調整了超過兩個月，歐元匯率過強是主要影響因素。韓國KOSPI指數在7月25日創出2,453歷史新高後，在地緣政治風險升溫的打擊下，亦已反覆調整了一個多月了。至於美股道指方面，在8月8日創出歷史新高22,179後，也震盪調整有一個月了，估值已偏高，加上特朗普管治風波仍有發酵可能，都會是影響的主要因素。
美元指數在8月尾下跌至逾兩年半新低後，估計跌勢已有進入階段性見底的機會，情況會影響到外資流入的步速，估計新興市場股市包括港股近期呈現的相對獨立強勢，將會逐步出現改變，而對於外圍股市的敏感度將會提升。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）