南華金融副主席張賽娥
上周港股走勢牛皮，未有明顯方向。回顧上周，恒指全周升17.4點或0.06%，收報28,476.43點；國指升19.47點或0.17%，收報11,519.81點；上證指數升4.42點或0.13%，收報3,390.52點。
中國「十九大」本周三(10月18日)舉行，料會是市場焦點所在。
股份推介：利福國際(1212) 因出售利福地產59.56%股權獲利4.2億元(港元，下同)，其2017年中期股東應佔溢利按年升192.6%至17.2億元。撇除非經常性項目之核心稅前盈利維持約8.9億元。
集團營業額按年下跌2.5%至22.2億元，主要是由於直接銷售減少約 8%，部分原因是「鮮品館」超級市場進行翻新工程，以及部分產品類別的營運安排由直接經營轉為特許專櫃銷售形式。期內直接及特許專櫃銷售產生的總銷售所得款項總額上升 1%，表現優於整體零售市場。
此外，香港零售行業有復甦跡象。2017年首8個月零售業總銷貨價值估計上升0.3%，明顯較2016年下跌8.1%為佳。首8個月百貨公司貨品估計上升1.9%，較2016年下跌6.2%有顯著改善。隨着訪港旅客增加和本港失業率低企將有利本港零售業復甦，支持集團旗下銅鑼灣崇光及尖沙咀崇光百貨的業務發展。再者，毛利率由55%升至56.7%，反映集團盈利能力提升。
啟德兩商廈提升企業價值
集團於啟德一帶發展兩幢商業大廈總建築面積約100萬平方呎，集百貨、娛樂、餐飲和辦公室於一身，預期於2021年年底竣工。鑑於啟德一帶發展如火如荼，料將成為東九龍區的新地標。配合港鐵沙中線啟德站2019年開通，將刺激區內人流和消費，可為集團帶來更多收入及盈利，提升企業價值。
參考彭博數據，利福國際2018年預測市盈率為10.2倍，周息率 4.8%。由於集團核心稅前盈利穩定，並將受惠於復甦中的本港零售銷售，加上集團投資於啟德一帶，料將成為東九龍區的新地標，可為集團帶來更多收入及盈利，故集團應有較高的12倍市盈率估值，以2018年預測每股盈利為1.052元去推算，目標價為 12.6元，較現價有15%的上升空間，可予留意。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)
