君陽證券行政總裁鄧聲興
水泥行業踏入傳統旺季，9月至11月下游需求旺盛，但在水泥限產政策下，熟料供應緊張。按照內地早前規定的錯峰生產計劃，北方多個地區需要大範圍停產。吉林省環保廳印發行動方案，開展2017年秋冬季大氣污染治理「百日攻堅」行動，今年11月至明年4月底水泥將全面停產。另外，京津冀、山西、山東及河南亦將於11月15日至3月15日實行減少大氣污染物排放措施，水泥生產亦將受影響。
股份推介：內地9月全國水泥產量已錄得按年下跌2%至2.2億噸，料產量下降趨勢會持續，對水泥價格造好支持，8月至今華南水泥價格持續加價，已接近上半年高位，帶動水泥行業業績造好，今年首8個月行業利潤按年增長165%至491億元人民幣，料水泥股笫三季業績顯著造好，有望成為股價催化劑，可留意行業龍頭海螺水泥(0914)、華潤水泥(1313)。
海螺水泥潤泥估值看升
兩間水泥公司上半年業績表現均不俗，海螺盈利增長1倍至67.4億元(人民幣，下同)，每股基本盈利為1.27元，毛利率增加1個百分點至31%。海螺水泥也積極推進海外項目的建設，印尼孔雀港粉磨二期工程順利建成投產，印尼北蘇拉威西海螺水泥公司、柬埔寨馬德望海螺水泥進入施工高峰期，老撾琅勃拉邦海螺水泥公司等項目建設穩步推進，俄羅斯伏爾加、老撾萬象、緬甸曼德勒等項目前期工作正在有序推進。
華潤水泥上半年盈利則升5.4倍至16.4億元；毛利率升5.7個百分點至29.5%。預測市盈率介乎11倍至14倍，料估值可隨業績造好而提升。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)