■積金局主席黃友嘉(中)表示，今年4月推出的「預設投資」，俗稱「懶人基金」，主要為不懂得或沒有興趣打理強積金戶口的成員而設。 資料圖片繼聯儲局開始縮表、歐洲央行宣佈減少購債規模以來，近期全球通脹行情再度橫行，美國10月扣除能源和食品價格的核心通脹加速上升至按年1.8%，此前5個月均停滯在1.7%的水平，而11月更高的能源價格也會間接刺激通脹繼續上行，令12月的加息幾乎無存疑空間。投資者宜審視在強積金的投資組合，近期積金局推出的「懶人基金」屬股債型基金，有利降低風險。■東驥基金研究部
雖然油價快速衝上後近日有所回落，但料仍對11月通脹有正向作用， 加息及縮表壓力愈來愈大。截至11月16日，10年期美國國債收益率收報2.370%，再度接近債王格羅斯警示的2.4厘警戒線，新債王岡拉克更預計美債息將進一步攀升至3%的高位。
中國內地通脹也相應上升，10月CPI、PPI雙雙超預期，CPI按年增1.9%，非食品價格和服務價格上漲明顯，核心CPI佔據1月以來的最高位2.4%；PPI按年增6.9%，維持高位。儘管中國內地近期公佈的其他經濟數據顯示經濟增長似乎降溫，但通脹仍然意外上升，令十年期中國國債收益率短期急升，一度突破4%，上行步伐顯著快於美國。
美高息債投資者離場
今年末及明年初股勝債的局面尚未改變，除日本以外，全球再通脹的預期再度升溫，連帶歐洲央行可能延長減少買債的計劃或進一步縮減買債規模，英國及加拿大等發達國家央行也有機會提速加息步伐。不僅僅是政府債券，美高息債券也連續經歷兩周的拋售，11月表現錄得全年最差，顯示債券投資者正在離場，而並非是在投資級別債券與非投資級別債券之間的資金轉移。債券市場的承壓越來越重，持有債券基金的投資者若欲減持，事不宜遲。
強積金股票基金回報佳
尤其是強積金組合，更需特別謹慎組合中的債券基金，以免磨平了今年股市牛市期間的組合回報，而不少強積金投資者都認為債券看似更加安全，而將不少比例分配於該類基金。截至3月31日，若根據強積金基金類別細分，自成立以來股票基金平均回報為4.4%，而債券基金為2.7 %，相差似乎並沒有很大差距，但若股勝債局面繼續，兩者差距將逐步拉大，投資者不可忽視。本港每名強積金成員的賬戶平均約有15.4萬元，近14萬賬戶累積超過50萬元，而約3萬個賬戶更累積超過100萬元，相信即使是10%的回報差距也是相當之大的影響了。
股債混合型基金可選擇
讀者宜及時審視自己強積金等有否持有債券相關投資等， 即使債息上升， 未必可以彌補債券價格下跌，可根據本身可承受的風險程度，而選取股票基金或股債混合基金，以爭取較高回報。另可選擇近期積金局推出的「預設投資」，俗稱「懶人基金」，其包含的两隻基金，都是股債混合型基金，更有隨年齢增加而降低風險的特性，相信亦為一個不錯的選擇。
（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）