恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國眾議院順利通過稅改方案，加上美聯儲12月加息在即，令資金從美國科技股轉移流入至美國金融股。香港科技股亦跟隨顯著下挫，恒生指數自11月高位以來累跌超過1,700點。筆者認為港股短期調整尚未結束，因為美國稅改方案仍需待參眾議院收窄分歧，現仍有不確定性，且美聯儲新任主席對未來加息的取態亦將決定後市表現。
內地增監管 損投資情緒
內地方面，上證綜合指數失守3,300點主要關口。11月內地官媒批評個別A股股價升幅偏離基本因素，加上內地政府先後表示加強對金融機構資產管理計劃的監管、暫停審批小型網上貸款的新牌照，以及加強監管互聯網保險企業，對A股構成壓力，進而影響港股及南下投資情緒。
環球增長穩 中長線看好
筆者認為，2018年第一季港股仍然處於調整階段，現階段宜避免過度集中於熱炒某些股類，並減低相應的持倉比重，如科技、汽車和內險股等。因為這些分類今年以來已累積相當升幅，估值變得不算便宜，股價於高位容易遇到獲利回吐壓力。
不過，雖然短期港股投資氣氛轉弱，但環球及內地經濟增長平穩，企業盈利基本面未見惡化。據彭博數據（截至12月7日）顯示，市場對明年企業盈利增長仍然樂觀，料2018恒指盈利增長近一成。筆者認為，中長線港股受惠環球經濟向好，預期資金繼續流入亞洲市場。筆者將恒指及國指2018年年底目標分別定為31,000點及12,800點，美國加息步伐不確定性、內地房地產市場持續放緩、內地進一步收緊金融業槓桿及監管力度等將成為明年的主要投資風險。（以上資料只供參考，不構成任何投資建議）