港股相隔十年，終於重越3,1000點大關，市場人士幾乎都認為，恒指打破2007年的歷史紀錄已無懸念。但有不少股民，尤其是當年的「艇戶」仍深深恐懼，憂心大市一旦破紀錄、創新高後，港股又會重演當年情況，股災再臨。事實上，股市升跌原因複雜，但物極必反是永恒不變的真理，升得多自然跌得狠，惟何謂「升得多」？這才是目前最應探討的議題。
即使破頂仍是「遲來的春天」
綜觀外圍主要股市指數，如道指早在2013年3月已突破2007年高位，德國DAX也於同年6月突破。至於英股及納指延至2015年第三季，也雙雙突破了2007年高位，即使經歷英國脫歐，歐洲股市目前仍在高位徘徊。相對於恒指，即使今年首季打破歷史高位，仍是「遲來的春天」。
其實觀乎香港近年的物價漲幅，已可發現恒指其實在「追落後」。例如中原樓價指數在2007年尾為66.98點，當時還有很多「4,000蚊呎樓」；但到了2017年末，中原指數已升至165.02點，十年間累升146.37%，現在找1萬元呎價的樓已甚困難。
加息期 防接力賽「最後一棒」
又例如筆者經常幫襯的一間麵舖，2007年末一碗雲吞麵約25至30元，同一間麵舖的雲吞麵，今年已升至45元以上，升幅50%。又再看看2007年第一代iPhone售價為4,800元，去年第10代iPhone售價為8,600元，升幅為80%。以此類推，恒指即使較2007年歷史高位再升五成，達到45,000點，也有一定的因素支持。不過，美國已進入加息期，恒指的上升會否是全球升幅接力賽的「最後一棒」，值得進一步觀察。 ■記者 周紹基