比富達證券（香港）市場策略研究部研究員 李育禹
當前內地正積極推進新型城鎮化，2017年底城鎮化率同比升1.17個百分點至58.52%，城鎮化率水平提升帶來強勁基建需求，相關企業將直接受惠。本周筆者推介中國交通建設(1800)，因其為內地三大基建龍頭之一，訂單增長強勁，並可長期受惠新型城鎮化、「一帶一路」等國策，增長潛力大，值得留意。
集團主要從事基建建設、設計、疏濬及港口機械製造等。據集團公佈的截至2017年9月底之首三季業績，按中國會計準則，集團收入按年升5.52%至3,072.97億元（人民幣，下同），純利按年升4.04%至117.29億元，表現穩定。
期內，集團新簽合同金額同比增長30.63%至6,210.04億元。其中基建建設、基建設計、疏濬、裝備製造和其他業務分別為5,487.72億、213.29億、317.72億、145.59億及45.72億元。來自海外地區的新簽合同金額約佔26.97%達1,674.99億元，其中基建建設業務高達1,573.88億元。
整合產業鏈 增競爭優勢
集團上月底完成出售附屬公司上海振華重工部分股份，上海振華重工將不再是集團附屬公司，集團還出售了中交資源全部股份。處置非核心資產可適當補充資本，同時利於集團聚焦基建主業。集團母公司中交集團早前被納入國企改革7大試點企業之一，今年集團在改革上或取得實質性進展。
集團日前聯合產業鏈上下游逾百家企業成立產業發展與運營聯盟，旨在以「基礎設施+產業合作」模式，共同參與產城融合發展。當前內地城市綜合體、片區綜合開發、特色小鎮、產業園區等機會較多，「一帶一路」沿線國家基建需求亦大，聯盟能有效整合資源，實現企業抱團發展，競爭優勢明顯，集團將大為受惠。
受惠「帶路」等 估值吸引
估值方面，以1月22收市價9.52元(港元，下同)計，中交建市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為7.61倍和0.82倍，估值較為吸引。集團在基建領域具有全產業鏈優勢，有望在新型城鎮化建設中佔得先機，同時受惠「一帶一路」、PPP及國企改革等多重利好，發展潛力厚，投資者不妨在9.5元附近買入，目標價12.35元，止蝕位8.5元。（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）