■香港特區政府於2016年及2017年均有推出銀色債券讓銀髮族認購增收益。 資料圖片各位退休或快65歲的讀者，近期可能又聽到政府可能於今明兩年繼續發行銀色債券而發行規模與去年應該相差不遠。那麽究竟銀色債券是什麽呢？銀色債券顧名思義就是針對65歲或以上的銀髮香港居民提供近乎零風險以及有穩定回報的投資產品。參考上一輪特區政府發行的銀色債券特點，該債券年期為3年，並會每6個月支付利息一次，利息與綜合消費物價指數計算的平均按年通脹率掛鈎，並設有最低息率2%而本金將於零售債券到期時100%付清。另外銀色債券獨特之處就是它不設二手市場，如果要贖回就要去配售銀行提取本金及利息。 ■東驥基金管理
過去幾年低息環境下，銀色債券作為一個非常穩定的投資工具勝任有餘。該債券的2%最低息率和對香港的銀髮一族仍然有一定的吸引力。
低風險及保本特性認購誘因
2%的回報雖然不是很高，但在保本產品裡也算比較不錯了，比普遍的銀行定期存款高少少。年期短，隨時贖回，風險低以及保本的特性都是吸引一班銀髮人士認購的理由。
息口正常化 2%回報欠吸引
第一年推出約有7.6萬人認購而認購額也接近90億。按照當時的機制，申請者最多可獲5手，而將近6.7萬份申請(接近90%)都是申請4手以上。該6.7萬人都獲得四手債券，而裡面再有約10%的人獲得完整的5手債券。但去年第二批銀色債券僅有約4.5萬人認購而認購額也降低到約42億。因獲配額提高到10手，申請9手以上者下跌到約莫40%。隨着股市不停地創新高以及息口逐步正常化，穩定的2%的最低回報將會迅速減低吸引力。未來兩年的銀色債券也有可能越來越少人認購。
股市高風險 退休人士忌亂買
如果銀髮人士去年投資於港股，購買盈富基金，去年回報會高達36%。環球市場投資氣氛良好，股市紛紛創下新高的環境下，相信很多人都會選擇在股票市場博一博，或者購買一些藍籌股收息。話雖如此，買股票，不是人人都懂，除非讀者們都有大量股票交易的經驗以及有額外的資金可以輸掉（股票投資有升有跌），銀髮人士應該以穩定的收入為重而不是跟着大家一起湧入股票市場短炒或亂買。擁有一項穩定的收入來源才是一個退休人士做的事情。
總括來說，銀色債券這種低風險低回報投資工具不適合所有人。對於一個富有投資經驗以及資金充足的銀髮人士來說，銀色債券回報非常低而配售額也會很低，根本不能算一個收入來源。
但對於一個完全沒有投資經驗而只會做定存的銀髮人士來說，銀色債券將會是一項不錯的投資，最主要是回報會比定存高一點點。所以是否投資在銀色債券要看該銀髮人士的背景以及能力來衡量適合程度。
（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）