logo 首頁 > 文匯報 > 財經 > 正文

【加息回響】變相加息 人行上調逆回購利率

2018-03-23
■人民銀行昨日小幅上調7天逆回購操作利率5個基點。 資料圖片■人民銀行昨日小幅上調7天逆回購操作利率5個基點。 資料圖片

中國人民銀行昨日小幅上調7天逆回購操作利率5個基點,同時當日淨回籠1,500億元(人民幣,下同)。央行表示,此舉符合市場預期,是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應,有利於市場主體形成合理的利率預期,約束非理性融資行為。專家認為,央行小幅「加息」再加上當日流動性明顯淨回籠,釋放了漸進「加息」的信號,亦表明流動性回歸中性的態度。另有專家預計,在經濟基本面支持下,存貸款基準利率在年內大概率將上調。■香港文匯報記者 海巖 北京報道

在美聯儲年內首次加息幾個小時後,中國央行昨日早間進行100億元7天期逆回購,利率一如市場預期上行5個基點,至2.55%,為今年以來首次上調,存貸款利率則繼續保持不變。從操作量看,當日逆回購到期1,600億元,意味茞b回籠1,500億元。

釋放漸進「加息」信號

人行公開市場業務操作室負責人表示,去年以來,貨幣市場利率持續高於公開市場操作利率,近期雖有所收窄但仍有不小的利差。此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關係,可進一步收窄二者之間的利差,有利於增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用。同時有利於市場主體形成合理的利率預期,約束非理性融資行為,對穩定宏觀槓桿率可起到一定的作用。

中信証券首席固收分析師明明認為,從回購利率來看,此次「加息」5個基點總體溫和,但背後釋放兩個關鍵信號:一是當日流動性明顯淨回籠再加上中性「加息」,不同於以往「加息」時放量投放流動性;二是央行公開市場業務操作室負責人稱「加息」將「約束非理性融資行為,對穩定宏觀槓桿率可起到一定的作用」,這說明央行對目前市場過度期待利率下行以及加槓桿操作的關注。

明明認為,在前期流動性較為充裕的背景下,市場情緒回暖,部分機構加槓桿的衝動萌生。因此,本周以來持續回籠流動性以穩定資金面,以及遏制機構加槓桿行為顯得十分必要。央行通過小幅「加息」,一方面確定漸進「加息」的方向,另一方面表明流動性回歸中性的態度。從全球貨幣政策周期角度看,內地貨幣政策「加息」配合趨勢較為清晰,展望2018年後三個季度,「加息」趨勢將較為清晰。

基本面穩支持「加息」

民生銀行首席研究員溫彬指出,此次上調公開市場利率主要還是基於內地經濟形勢。今年前兩個月宏觀經濟數據超出市場預期,第一季宏觀經濟基本面穩中向好。由於農曆新年季節因素及食品價格上漲,導致2月通脹達到2.9%,全年核心CPI中樞會較去年進一步提升,所以央行結合基本面和通脹因素對政策利率小幅加息。

溫彬預計,加息後債市和貨幣市場總體表現平穩。目前貨幣市場利率水平較年初和去年底有所回落,體現了央行秉持穩健中性的貨幣政策,通過公開市場操作調節市場流動性穩定。另外,金融機構的超額存款準備金率較前期出現回升,說明目前市場流動性相對寬鬆,金融機構在債券、利率債和同業存單的配置上有一定積極性。

近兩年公開市場利率已多次上調,但存貸款基準利率一直「按兵不動」。溫彬預計,隨茪U一期中期借貸便利(MLF)操作到來,央行可能會繼續小幅提升操作利率5個基點,以保持不同期限政策利率之間的聯動,使得利率曲線能更有效反映貨幣政策意圖。存貸款基準利率在年內仍有加息的可能,「這是個大概率事件,央行也會觀察第一季以後的宏觀經濟基本面和通脹走勢等,如果符合市場預期,會在年內相應提升基準利率。」

各界對「加息」反應

■ 人行:反映了資金供求關係,有利於市場主體形成合理的利率預期,對穩定宏觀槓桿率可起到一定作用。

■ 海通證券分析師姜超:重點或在於進一步糾正央行操作利率與市場利率之間的偏差。

■ 中原證券分析師張剛:是應對美國加息的一系列措施之一,不一定是貨幣收緊的信號。

■ 九州證券首席經濟學家鄧海清:2018年存款基準利率有可能加息,因為存款利率遠低於貨幣市場利率。

資料來源:彭博通訊

讀文匯報PDF版面

新聞排行
圖集
視頻