凱基證券
匯豐控股（0005）行政總裁范寧及主席杜嘉棋新班子上任，彭博引述消息人士指，新管理層有意延續過去幾年縮減規模的路線，正考慮縮小集團的版圖，可能撤出部分地區的小型消費業務，包括百慕達、馬耳他及烏拉圭等。
另一方面，消息指出，匯控亦計劃擴大資產管理部門，可能併購同業。目前有關匯控的策略商討，處於非常初步階段，未有最終方案。匯控最近股價變弱。 我們認為這是由於1）缺乏股票回購計劃，2）2017年業績顯示淨息差改善低於預期，3）貿易戰爭關注，特別是對全球銀行業的影響。
事實上，由於美國保護主義愈演愈烈，投資者擔心這可能會改變目前的全球貿易慣例。 短期內全球經濟發展不確定，對匯控等全球化銀行不利。此外，美國加息對匯控淨息差影響不是太多。
另一方面，倫敦銀行同業拆借利率近期大幅上漲，也可能對資產質素產生影響。 貸款撥備的潛在增加也可能沖淡部分淨利差擴大帶來的正面影響。然而，匯控已經完成發行債券，隨時可再推回購。此外，股價為1.1 倍市賬率，股息收益率為5.4%，估值不高。投資者可以趁目前的弱勢積累。