■券商看好小米增長前景。圖為小米始創人雷軍。 資料圖片茂宸證券
小米集團（1810）是一家以智能手機、智能硬件和物聯網(IoT)平台為核心的互聯網公司。截至2016年，2017年和2018年第1季度，小米分別實現收入684億元(人民幣，下同)，1,146億元和344億元，同比增長2.4%，67.5%和85.7%。 非國際財務報告準則經調整利潤分別為19億元，54億元和17億元，非國際財務報告準則淨利潤率分別為2.8%，4.7%和4.9%。小米的主要業務部門包括智能手機，IoT與生活消費產品和互聯網服務。在2018年第一季度，這些業務分別佔收入的67.5%，22.4%和9.4%，硬件（智能手機、IoT與生活消費產品）和互聯網業務的毛利率分別為7%和62.3%。2017年平均每位互聯網服務的使用者的收入為57.9元。
智能手機勁銷內地及新興市場
目前小米是全球第四大智能手機公司。根據IDC和Gartner的統計，在2018年第1季度，相較中國市場智能手機出貨量同比下降約16.0%，小米智能手機出貨量同比增長42%至1,300萬台，佔內地市場份額的15.1%。同樣，相較內地的智能手機銷量同比增長僅1.3%，小米在內地的智能手機銷量同比增長124%至2,900萬台。 此外，小米在新興市場取得良好的銷售業績，2018年第1季度在印度市場的智能手機出貨量排名第一，市場份額為30.3%。
小米還投資了超過200多家公司，試圖建立一個由包括手機配件，智能硬件和生活消費產品在內的一個完整的生態系統。
同時，小米已經建立了世界上最大的IoT平台，連接設備超過1億台。 MIUI（基於安卓系統自主開發的操作系統）的每月活躍使用者超過1.9億人。
擁最大IoT和獨特「鐵人三項」
截至2018年3月，小米每月活躍用戶超過5,000萬的應用有18款，包括小米應用商店，小米瀏覽器，小米音樂及小米視頻等。 它還在其他操作系統上提供包括小米商城，小米運動和米家等服務。
考慮到其豐富的生態系統和創造性的「鐵人三項」，將使用者與硬件，電商及新零售和互聯網服務業務模式相聯繫的商業模式，我們對小米長期的增長前景表示樂觀。