光大新鴻基財富管理策略師溫傑
聯儲局上周公佈其6月份議息聲明，確認9月加息勢在必行，加上中美貿易戰升溫，都令環球股市再趨波動。展望後市，誠如筆者早前指出，美股受惠經濟前景理想，配合盈利展望樂觀，前景或暫較其他地區吸引（詳見7月23日本欄）。惟考慮到美股的估值問題，以及貿易戰只會帶來中美兩敗俱傷的情況，以平衡基金涉足美股，或為較佳策略。
上星期聯儲局一如市場預期維持利率不變，值得注意的是，其對當地經濟維持樂觀基調，肯定了美國經濟強勁的表現。事實上，今年以來，除美國外的全球主要發達經濟體製造業指數普遍下滑；而從經濟增長（GDP）看，美國2季度GDP增長4.1%，為2014年以來的最高水平。
反觀，歐元區同期GDP增長1.2%，則是2016年以來最低。數據反映，全球經濟從去年的「同步增長」走向美國「獨佔鰲頭」。估計下半年美國經濟增長率仍達3%-3.5%，或將繼續領先於其他經濟體，有利市場氣氛及吸引資金回流。
盈利方面，截至上周四（3日），接近八成標普500指數成份股已公佈第二季業績。當中72%公司的實際收入高於預期，平均較預期高1.5%。另外84%公司盈利優於預期，盈喜比率高於5年平均值。
企業盈利勝預期 助推升股市
綜合而言，除個別大型科技股業績令市場失望外，展望下半年美國企業可望繼續受惠經濟較快增長，以及減稅效應，盈利展望仍然理想，成為支持股市表現的重要利好因素。
在看好之餘，亦要留意風險，首先是美股估值並不便宜。若單獨投資美股，風險或過分集中。而貿易戰更是後市的最大不明朗因素，根據《彭博》早前報道，特朗普政府針對中國的關稅措施將會加碼，包括將2,000億美元中國進口商品的關稅，由早前提出的10%調高至25%。及後美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)已確認有關消息，令市場氣氛再次轉差。
分散投資股債 兼顧收息增值
基於11月美國中期選舉前特朗普政府或維持強硬態度，料相關消息有機會繼續為全球股市，包括美股帶來波動，預期處於偏低水平的美國VIX指數將會上升。
策略上，投資者可留意主要投資於美國資產（股票及債券）的平衡基金，一方面在現時波動市況下取得較佳的潛在利息回報，又可以把握美股上升時的增值機遇。基金選擇包括駿利亨德森平衡基金，其現時股債分佈約為61%及38%（餘下1%為現金）。行業分佈（以股票部分計）主要偏重科技（17%）、非必需消費（9%）及（8%）。此基金設有每月派息單位，港元及美元單位年利率均為約4%。