韋君
港股昨日顯著反彈385點，收報27,598，惟成交只有936億多元，未重上千億，顯示短期內重上28,000關有難度。另一方面，內地A股傳出國家隊入市而單日轉向急升1.11%，升叩2,700關，有助港股回穩，並有利近期跌幅過大的行業板塊反彈，藥業股昨天便明顯受資金追捧，如國藥(1093)、石藥(1093)、白雲山(0874)、聯邦制藥(3933)等挺升1%至3%，中國中藥(0570)更反彈4.8%，續有留意價值。
中國中藥是國藥集團中藥產業板塊的核心平台，在今年3月22日，中國平安旗下平安人壽保險以每股4.43元的價格購入公司6.4億股，投資總額為26.77億元，佔擴大股本後的12%，成為中國中藥的第二大股東。中國中藥通過持有旗下的最大的中藥配方顆粒製造商（天江藥業）87.3%的股權；並能夠提供700多個單味中藥配方顆粒品種，佔中藥配方顆粒市場約50%的市場份額。
日前剛公佈截至6月30日止上半年業績，實現營收54.61億元(人民幣，下同)，按年增長40.1%；毛利率53.7%，按年下降了1.9個百分點；期間溢利為8.34億元，按年增長25.9%，每股基本盈利16.51分，按年增長22.2%；中期股息6.04港仙，按年增長27.2%。
中藥配方顆粒增長強勁
管理層解釋，毛利率下降主要是中藥飲片和大健康板塊有所下降，新收購進來的公司業務及渠道還未整合，所以拉低了整體的毛利率，管理層表示接下來會有所改善。中藥配方顆粒業務貢獻34.91億元，按年增長37.2%，佔總營收的63.9%,；成藥實現營收13.06億元，按年增長14.1%；中藥飲片貢獻6.4億元，按年增長245.3%，佔總營收的11.7%。
中國中藥股價在過去一個多月受大跌市及醫藥板塊曾遭洗倉的衝擊，由7.05元高急跌至5.33元(港元，下同)始喘定，跌幅達24.5%，昨天反彈0.26元或4.8%，收報5.68元，成交1.04億元。現價預測市盈率(PE)16.3倍，息率1.94厘，市賬率1.69倍，以其作為中藥配方顆粒製造商龍頭及平保的龐大銷售客戶群，業務增長樂觀，估值吸引，不妨伺機吸納，上望目標6.40元水平，跌穿5.30元止蝕。