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【投資觀察】利空因素籠罩困擾A股

2018-09-06

協同博勤金融集團行政總裁曾永堅

境內、外的不利與利空消息一項接一項而來,在市場高度關注中美貿易戰升級如箭在弦之際,新興市場貨幣危機陰霾亦日益膨脹。境內方面,8月份財新服務業採購經理指數(PMI)創最近十個月最低水平,令市場對中國經濟下行壓力加大的憂慮升溫。另一方面,人民銀行近日的調控流動性操作,亦增加市場對流動性趨緊的憂慮。

上證綜合指數昨天經過早盤的橫行格局後,下午跌勢加劇。上綜指以盤中最低點作收,終盤於2,704點,下跌1.68%,創最近三周以來最大的單天終盤跌幅,深成指及創業板指數則分別下跌1.78%及1.74%。滬深兩市全日成交額縮減至2,587億元人民幣,較周二減少3%。

流動性趨緊顧慮有增無減

市場傳聞人行上月已向數家大型銀行開展正回購,共回籠資金3,000億元人民幣,如若屬實,為最近三年來的首次。此外,截止昨天,人行已連續十一個交易天暫停逆回購操作,因公開市場昨天沒有逆回購到期,故昨天無淨投放或淨回籠狀況。人行近日的種種行動令市場對流動性趨緊的顧慮有增無減。

繼財新發佈令市場失望的8月份製造業PMI外,前者昨天發佈的當月服務業PMI,跌至51.5,較市場預期的52.6遜色,並創最近十個月的新低。當中,投入和收費價格指數8月均較7月上升,前者升幅更為明顯,兩者皆於50之上;經營預期指數則自近三年低點反彈,但相比歷史數據偏弱,調查顯示需求狀況的轉弱,導致部分企業對前景預期較為審慎。

覆蓋製造業和服務業的財新中國綜合PMI指數8月則降至52,預示經濟增長處於放緩軌道上,更反映出內信貸擴張和積極財政政策的效果還沒於實體經濟浮現,價格上漲壓力仍在,需求加速放緩,故已初顯滯漲的苗頭,加深股市的負面情緒。(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份權益)

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