在對股市進行投資時，要時刻保持冷靜並不容易。面對股價波動、市場突然下跌及擔憂錯失時機，即使是最冷靜的投資者亦可能會感到不安。構建未來的資金儲備需要定期作出儲蓄，但這些困難可能會破壞作出這些定期儲蓄的紀律。那麼，長線投資者應如何獲取及保持他們所需的回報？ ■施羅德多元化資產分析師 Clement Yong
我們認為所有認真的投資者都不能忽視多元化投資的重要性。透過構建一個由多種類型的資產（如股票及債券）組成的投資組合，便有更大的機會確保在其他資產表現遜色的時候，至少一種資產能夠維持良好表現。
但是，維持必要的資產多元化並非憑運氣即可做到。我們的研究顯示，成功的投資者需要偶爾對投資組合進行調整，以確保他們所選擇的不同資產之間能夠維持適當的平衡。
風險與回報同樣重要
專業人士在很多年前便意識到，獲取高回報通常是以承擔高風險為代價。換言之，風險與回報同樣重要，正如億萬富豪投資者巴菲特(Warren Buffett)所言：「原則一：永遠不要虧損。原則二：永遠不要忘記原則一。」
實際上，投資者應坦然接受較低的回報，前提是該回報更為可靠。問題是許多投資者往往不會欣賞他們為獲得較高回報而需要承受的風險。獲取良好的「經風險調整」回報意味着需要維持適當比例的增長型資產，並以適當比例的保障型資產保持均衡的投資組合。
若不進行再平衡，會發生什麼情況？下一步是需要認識到調整多元化投資組合的重要性，這被稱為再平衡。以股票佔75%的投資組合為例，若股票表現良好而其他資產表現低迷，則股票在投資組合中所佔比例最終可能達到80%。再平衡是指賣出部分股票，直至股票所佔比例回落至75%。
應採多元化投資組合
我們可能需要賣出表現良好的資產並買入表現欠佳的資產，這被視為審慎策略。我們透過一些情景分析來探討採取再平衡與不採取再平衡會對結果（所得回報與所承擔風險）造成什麼影響。我們使用一個最簡單的多元化投資組合，包含60%的股票（獲取增長）及40%的債券（提供保障）。雖然最初比例如此，但隨着股市走勢出現變化，投資組合的配置幾乎肯定會較最初的「60/40」比例出現變化。我們分析在不進行調整的情況下，該投資組合在兩個10年期間（1990年至2000年及2000年至2010年）表現如何。
我們發現，1990年的60/40投資組合最終於2000年變成75/25。另一方面，2000年的60/40配置將於10年後變成45% 股票及55%債券。在兩種情況下，表現較好的資產類別會在投資組合中佔較多比重。從回報方面看，這或會帶來良好表現，但與最初的資產配置相比，這會大幅提高風險水平。 (節錄)