凱基證券
鑑於內地監管機構的加強監控，騰訊(0700)現時仍在等待遊戲批核重啟及《絕地求生》(PUBG) 貨幣化審批。
另一方面，針對遊戲、電商、P2P及教育等的監管亦影響到廣告行業。加上中美貿易戰，以及中國經濟放緩，企業特別是中小企或會因而收緊廣告預算。
另一方面，內地陸續有中小型新經濟企業加入，加劇行業競爭，騰訊網絡社交龍頭地位不斷受到抖音短視頻等新平台侵蝕。市場近期一直在下調騰訊盈利預測。加上人民幣疲軟的影響，騰訊股價大幅下挫。
騰訊進行大規模內部架構重組，新成立的事業群包括雲與智慧產業事業群、平台與內容事業群；並整合社交與效果廣告部與原網絡媒體事業群廣告線，成立新的廣告營銷服務線。
而原有的微信事業群、互動娛樂事業群、技術工程事業群，企業發展事業群繼續保留。
拓雲計算及人工智能明智
騰訊現有業務主要集中在互聯網消費業務（如社交平台，網絡遊戲和在線廣告）。 最新的重組意味着騰訊將多元化業務，進入雲計算和人工智能業務(互聯網商業用途)。 事實上，鑑於網絡遊戲市場的高增長階段似乎接近尾聲，加上社交平台上新的競爭日趨激烈，騰訊進入雲計算和人工智能業務是明智之舉。
鑑於互聯網業務監控加強和中國經濟放緩，騰訊的盈利增長可能會在18財年和19財年放緩。 然而，鑑於騰訊在業務多元化和擴張方面的良好記錄，我們仍對騰訊新業務以及集團的整體長期前景持樂觀態度。
假設騰訊長期盈利增長為年率計算15%-20%，騰訊公平估值可能在20-25倍未來12個月盈利預期市盈率。我們的目標價為300港元（或25倍未來12個月盈利預期市盈率）。