南華金融副主席張賽娥
外圍股市連帶影響 上周兩地股市重挫。恆指全周下跌771點或2.9%，收報25,801點；國指下跌231點或2.2%，收報10,299點；上證指數下跌214點或7.6%，收報2,606.91點。本周內地將公佈9月居民消費價格指數和生產者物價指數、九月工業生產指數、九月成品房銷售數據和三季度國內生產總值；美國將公佈9月核心零售、8月JOLTs職位空缺數、9月建築許可、9月成品房銷售和10月費城聯儲製造業指數等數據。
股份推介：中國通號(3969)近期公佈2018年半年財報，公司整體收入同比增長14.1%至188.4億元(人民幣，下同)；淨利潤同比上升10.5%至20.7億元。不過公司上半年毛利率下降3.5個百分點至21.7%，主要由於公司業務結構改變，毛利較高的設計集成和設備製造分部收入分別同比下降17.7%和8.3%，2018年上半年佔總收入比重分別為22.1%和14.8%。
受惠國家鼓勵基建投資
同時公司毛利較低的系統交付服務和工程總包業務則分別錄得同比上升45.1%和38.7%，分別佔總收入的33%和30%。
公司設計集成業務和設備製造業務的收入下降，主要由於2018年國家鐵路基建投資整體趨緩，相信下半年受到近日國家鼓勵基建投資的政策影響，該分部收入會有所提高。
近日公司公佈今年首9個月業務數據，累計簽訂外部合同總額為447億元，同比增長5.2%，其中集團在鐵路領域簽訂的外部合同總額為171億元，按年升66.3%；城市軌道交通領域簽訂的外部合同總額79億元，按年增長40%；海外業務領域簽訂的外部合同總額為3.7億元，按年升640%；工程總承包和其他業務領域簽訂的外部合同總額為185.3億元，按年跌29.9%。可以看到鐵路領域訂單持續增加，對公司毛利的改善有所助益。
市場預測集團2018年全年盈利為38.2億元，按年增長15.3%；2018年每股盈利約0.44元，按年增長14.6%；2019年每股盈利約0.51元，按年增17.2%。以2年預測市盈率減1個標準差的12.5倍和2019年市場預測每股盈利推算目標價為7.2港元(上周五收報5.28元)，較現價有約36.4%潛在升幅，建議買入。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)