光大新鴻基財富管理策略師溫傑
中美貿易戰困局未解，加上美國中期選舉等地緣政治不明朗因素影響，令環球股市近期波幅持續上升，投資者因而傾向從高風險資產轉向尋求較穩定的回報。除一般債券或平衡基金外，高股息策略基金不僅能達至穩定資本增值，其抗跌力亦較高，是目前波動市中攻守兼備的第三選擇。
高息股於股市暢旺時大多被投資者忽略，但其較高股息率有助提高投資總回報。截至11月1日，MSCI世界高息股指數之股息率逾4%，明顯優於MSCI世界指數之約2.5%，及美國10年期國債之約3.1%孳息率。另一方面，派發高息之公司往往具較強財政實力，更能抵禦經濟危機，令其貝塔（Beta）系數較一般股票為低。根據歷史數據，環球高息股於2000年科技股泡沫爆破、2008年金融海嘯及2011年歐洲債務危機期間，其相對表現均跑贏大市。反映高息股在跌巿時能發揮防守作用，同時提供一定收益。
派息能力大幅提升具優勢
近年中日韓三地政府均鼓勵上市公司派發股息以回饋股東。摩根資產管理之最新數字顯示，截至9月尾，派發股息率超過3%的亞洲企業達323家，數量遠超其他主要市場。此外，根據湯森路透之數據，2017年亞洲企業自由現金流量達3,740億美元之10年新高。前述數字凸顯出亞洲企業已汲取1998年亞洲金融風暴之教訓，積極改善自由現金流、資產負債表，令其負債比率相較歐美企業偏低，派息能力得以大幅提升之優勢。
另一方面，雖然中美貿易戰持續，但亞洲企業營收多來自區內。而區內消費者支出穩步上升，亦能帶動區內企業盈利持續增長。光大新鴻基預期，今明兩年亞洲企業的每股盈利仍有約10%至12%增長，前述因素亦有利區內企業逐步提高派息率或增加分派次數。
市盈率遠低於歐美市場
再者，亞洲股市近期已回調不少，截至11月1日，MSCI 亞太（日本除外）高息股指數的市盈率僅約9.1倍，遠低於歐洲的約12.3倍及美國的約16.4倍。綜合前述分析，可見亞洲高息股具備高現金流、低負債、不俗之盈利增長，以及低估值優勢。以資產配置角度而言，透過適量部署高股息策略基金，能提升投資組合之穩定性之餘，同時以較低風險追求穩定收益。
若投資者想捕捉亞洲高息股之優勢，可考慮摩根亞洲股息基金，主要投資於中國（26.9%）、新加坡（13.5%）、韓國（12.9%）及澳洲（12.4%）等地之高息股。若投資者想進一步分散地區風險，則可考慮富達環球股息基金，主要投資於美國 （29.2%）、英國（19.3%）、日本（7.8%）及瑞士（7.7%）等地之股息收益吸引，並具升值能力的公司。兩隻基金美元每月派息單位之年息率為約4.3%及2.9%。