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【點揀債券】部份債券回報仍可觀

2018-11-06

市場傳統智慧,「加息勿買債」,業界指原句有謬誤,主因債券分2種,分別是保守型債券及高收益債券,套用環球央行加息情況,保守型債券因應收益率低,面對加息吸引力自然削減,適用於傳統智慧,然而後者以高收益作招徠,加息幅度相對較高債息只是九牛一毛,而近年更有一些浮息債券,可以讓投資者享受加息的成果。

東亞聯豐定息投資部主管曾倩雯表示,美聯儲繼續利率正常化政策,年內已加息3次,市場預期年內將再加1次,明年或加息2次,料屆時聯邦基金利率將升至3厘的合理水平。而在加息周期下,她建議投資者可考慮投資浮息債券,主因浮息債券提供的利息回報與市場息率掛鈎,當市場息率向上,利息回報亦向上,有助對沖息率波動風險。

亞洲高息債券違約率低

而在眾多債券中,曾倩雯則相對看好以美元計價的亞洲高息債券,主因債券估值較低、價格重返吸引水平,加上從估值角度而言,亞洲高息債券目前提供的孳息率可達8厘,相對拉丁美洲高息債孳息率更高,加上亞洲高息債券以往違約率偏低,同時資產覆蓋率高。

內房基調穩健 前景向好

至於眾多行業中,曾倩雯指相對看好內房、印尼煤炭等行業債券,主因內房基本因素穩健,全國平均售價呈上升趨勢,然而土地成本則從高位回落,料對行業有利,其中她特別看好1年至3年期達BB級的內房債券。她又指,因應近年印尼煤炭企業負債比率呈下降趨勢,預期企業信貸質素將改善,加上料煤價日後將維持穩定,因此看好印尼煤炭債券。

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