■中美貿戰緩和及美元前景未明，是人民幣近期走強部分原因。 資料圖片左智卿 中國華融（澳門）國際股份投資管理部董事總經理
近期外匯市場變動頻頻，其中較為亮眼的是人民幣兌美元等主要貨幣的持續升值。2018年12月3日和12月4日，人民幣兌美元升值1.11%和0.76%，截至12月26日，美元兌人民幣維持在6.8890。人民幣自今年4月以來持續貶值的勢頭得到遏制。
在此之前，人民幣的匯率走勢可以劃分為三個階段：從年初到四月中旬，美元貶值帶動人民幣升值；四月中下旬到九月，中美經貿關係惡化迫使人民幣匯率貶值；十月以來，人民幣匯率貶值速度放緩，並於十二月後出現大漲的勢頭。
十二月以來人民幣的升值主要受內部和外部兩方面共同作用的結果。
12月1日，在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行的G20峰會上中美兩國元首就中美經貿問題達成基本共識，雙方決定停止升級關稅等貿易限制措施。中美貿易摩擦的邊際緩和，在一定程度上緩解了外資對我國經濟下行的擔憂，短期內有助於提振投資者的情緒，促使外資增配人民幣資產。數據顯示，12月3日-7日資金加速流入新興市場股市，特別是中國股市，進而影響到資本流動與匯率走勢，緩解了由於避險情緒帶來的人民幣貶值壓力，導致了人民幣的升值。
投資者對美元負面預期
目前，市場對美元趨於下行的預期很高，儘管美聯儲於12月議息會議如期加息25個基點，並且宣佈2019年繼續縮表，但是加息會議當日美元指數單日大幅貶值0.6%。而特朗普政府不滿強勢美元、美國經濟增長速度可能放緩以及特朗普和美聯儲之間的意見分歧導致投資者不看好美元未來走勢。
8．11匯改促使人民幣擺脫受單一美元匯率的影響。12月21日的中央經濟工作會議上並未直接談及人民幣匯率相關內容，暗示著加強人民幣匯率市場化變動，減輕政策痕跡。更加靈活、更加透明、更加市場化的人民幣匯率機制使投資者更願意持有人民幣。
人民幣升值 刺激進口
12月21日的經濟工作會議上提出將推動全方面對外開放是2019年重點工作任務之一，包括放寬市場准入和擴大制度規則的開放，全面實施准入前國民待遇和負面清單的管理制度；推動進出口貿易的增長；積極參與世界貿易組織改革，促進多邊貿易和投資的自由化與便利化等。這些舉措將使得投資者對中國市場預期走高，吸引海外資本的流入。
第一，人民幣升值會刺激進口，抑製出口，減少國際貿易順差，造成部分以出口為導向的企業及上游供貨商經營困難和就業減少，但也將使進口型企業的成本下降。
第二，由於人民幣升值以後將增加國內企業投資國外的競爭力，促進更多的中國企業走出國門，進行海外併購，提升國際競爭力。
第三，人民幣升值趨勢明顯將導致海外資本進入我國市場，在經濟出現下行和貨幣供應偏緊的階段，緩解資金外流的壓力，緩和市場的擔憂情緒。短期內，資金將湧入證券市場等投機性較強的領域，帶動股票價格的上漲。但當人民幣的升值預期得到完全釋放後，這些「熱錢」會迅速撤離，從而引起證券市場的震盪。
第四，人民幣升值還將提高我國居民的境外購買力，刺激居民出境旅遊、留學等方面的需求。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。