韋君
今年港股首個交易日以大「黑盤」收市，恒指收報25,130，大跌715點或2.77%，為區內最大跌幅。觸發大跌市的因素主要是內地及其他市場12月製造業PMI指數大跌，經濟急速放緩成為跌市主因。不過，港股在去年已累跌逾4,000點，恒指25,000水平即使未必可守但亦屬大偏低水平，內需燃氣股在急跌市中，不失為低吸機會，新奧能源(2688)昨天更逆市上升0.64%，華潤燃氣(1193)跌1.61%，不妨收集。
潤燃主要透過其在內地的附屬公司經營城市燃氣分銷業務，包括天然氣管道及壓縮天然氣加氣站，業務遍佈於全國各地，主要位於經濟較發達和人口密集的地區，以及天然氣儲量豐富的地區。
內地經濟增長放緩將減慢天然氣需求增長，惟今年持續的工業和農村「煤改氣」的擴張，不受宏觀經濟放緩的影響；此外在目前的油價下，燃氣與其競爭燃料的經濟效益更好。
目前內地燃氣供應依然存在約束，造成120億立方米的潛在天然氣短缺。即使在中期內天然氣短缺也不太可能得到解決，並預計天然氣供應緊張將成為新常態。
集團去年上半年收入按年上升34.8%至238.47億元；公司擁有人應佔溢利按年增加25.3%至26.48億元。業務增長強勁，主要由於天然氣銷量提升及更佳的成本控制，部分抵消了新增接駁及單位毛利疲弱的影響。整體毛利率按年下跌3.9個百分點至38.3%，下跌主因是銷售及分銷氣體燃料業務和加氣站業務佔收入比重上升，由2017年同期的79.7%大幅攀升至2018年中期的84.5%，相反毛利較高的接駁收入佔比則下跌。
PB3倍 同業最低
潤燃昨天曾低見30.30元，收報30.50元，跌0.50元，成交2,744萬元。過去一個月，由33.70元跌至昨天的30.30元，跌幅10%，已跌近250天線的30.16元，這也可解釋昨天跌至30.30元有承接。現價預測市盈率(PE)為14.45倍，市賬率(PB)3.08倍，低於主要同業新奧能源的3.72倍、中燃(0384)的4.57倍，故潤燃現水位具低吸博反彈價值，上望34元，跌穿30元止蝕。