凱基證券
多家內地券商公佈其最新的經營業績。其中，中信証券(6030) 公佈，2018 年12 月份營業收入21.4 億元人民幣，按年下降7%。錄得淨利潤6.5億人民幣，倒退21.1%。廣發証券（1776）公佈，按中國會計準則，2018 年全年淨利潤37.2 億元人民幣，按年下跌38.5%；營業收入95.9 億元人民幣，按年減少29.5%。單計12 月，淨利潤3.3億元人民幣，減少65.3%。
A股估值合理
華泰証券(6886)公佈，2018年12 月淨利潤7.5億元人民幣，按年下跌65.8%；營業收入16.4億元人民幣，減少55.7%。
事實上，中國A股市場在2018 年大幅下挫，平均每日成交金額下降，中國券商2018 年盈利下滑也就不足為奇。展望未來，由於A 股估值合理，加上貨幣政策轉趨寬鬆，以及海外投資者買入（全球主要股票指數可能增加A 股權重），預計2019 年中國券商盈利前景將會好轉。
由於大部分中國券商估值僅為0.7至1.0倍18 財年預期市賬率，估值並不高。投資者可趁低積累。其中，我們的首選股是中信証券以及華泰証券（6886），因為它們的盈利來源更為多元化。