張怡
美股隔晚因假期休市，惟外媒傳出美方擬展開程序引渡孟晚舟，市場擔憂華為事件影響中美貿易談判進展甚至中美關係，利淡昨日A股及港股投資氣氛。上證綜指退至2,580點報收，跌31點或1.18%，2,600關再度得而復失。至於港股最多跌341點，全日埋單計數則跌191點或0.7%，收報27,005點，主板成交縮減至841億多元。港股氛圍轉趨審慎，中資股也紛紛借勢調整，但觀乎資金有流入業務防守性較強股份跡象。
事實上，在昨日淡市中，中資啤酒股便見逆市向好，尤以華潤啤酒(0291)漲近2%較突出。此外，電力股的華能國電(0902)和華潤電力(0836)升逾1%，表現亦明顯跑贏大市。粵海投資(0270)昨也以全日高位的15.32元報收，升0.44元或2.96%，現價企穩於多條主要平均線之上，平均線組合排列亦呈強。
獨家供水權帶來穩定收入
粵投持有東江水項目95%權益，持有三十年獨家供水權，粵港兩地政府已簽訂2018年至2020年定額合約，香港三年將支付144億元。由於集團2020年之前的供水收入具高透明度，而以港元付費可令業務表現不受匯率變動影響，相關因素都是其業務防守性較強之處。截至2018年9月底止首三季業績，粵投錄得收入99.51億元，按年增加9.4%；純利42.27億元，倒退14.9%，主要由於缺少去年同期收購粵海置地產生的一次性議價收益12.13億元。
大和較早前發表的研究報告指出，粵投股價去年已上升45%，認為主要受惠加息環境，料2018年-2020年每股派息可按年增10%，重申「跑贏大市」評級，目標價由15.7元升至17元。大和表示，管理層相信公司派息比率上限為90%，由於預期公司去年派息比率僅65%-70%，而公司2018年-2020年預測可持續淨利年複合增長達到7%，該大行相信公司長遠能達到每股派息按年增長10%，預測2018年-2020年公司每年經營現金流達70億-90億元，相信有助帶動回報增長與美國十年期債息走勢同步。
另外，母公司去年八月份獲西江引水項目，將水引至東江以緩和珠三角缺水情況，工程料於2023-2024年完成，粵投認為西江的引水工程有助東江水供港協議的談判，有信心可再簽署另外30年的供水協議。粵投預測市盈率約20倍，市賬率2.49倍，論估值已不便宜，但其息率逾3%，論股息回穩仍具吸引。可考慮於15元附近部署收集，上望目標為上市以來高位的15.84元，惟失守100天線支持的14.44元則止蝕。
看好友邦可留意購輪16371
友邦保險(1299)昨逆市有勢，收報68.8元，升0.2元或0.29%。若繼續看好其後市表現，可留意友邦瑞信購輪(16371)。16371昨收0.114元，其於今年3月20日最後買賣，行使價為75.05元，兌換率為0.1，現時溢價10.74%，引伸波幅28.4%，實際槓桿15.1倍。