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央行TMLF首秀 放水2575億

2019-01-24

香港文匯報訊 (記者 倪巍晨 上海報道) 人民銀行昨天首次針對符合相關條件,並提出申請的大型商業銀行、股份制商行,及大型城商行開展TMLF(定向中期借貸便利)操作,操作規模2,575億元(人民幣,下同),期限為1年,但到期後可根據金融機構需求續做2次,實際使用期限可達3年。央行介紹,本次TMLF操作利率為3.15%,較MLF(中期借貸便利)利率優惠15個基點。

興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委指出,去年以來資金利率向貸款利率的傳導受阻,TMLF直接作用於1年期資金利率,一定程度將突破短期利率向長端傳導的阻礙,此舉有助於降低實體經濟融資成本。

專家:紓緩企業融資難問題

另一方面,申請TMLF的商業銀行,需在獲得資金後進一步增加小微企與民企的貸款,因此TMLF有助於紓緩上述企業融資難、融資貴問題,並有助於兼顧支持實體經濟和穩定宏觀槓桿率、防範金融風險的目標。

央行去年12月19日決定創設TMLF工具,並明確會依據金融機構對小微企、民企信貸增長情況,向其提供長期而穩定的資金來源。

貨幣政策精準調控創新手段

長城證券固收分析師吳金鐸認為,央行通過TMLF工具,對中小微企、民企的定向、有條件的降息,符合宏觀審慎調控基調,亦是貨幣政策精準調控的創新手段,是央行全面降準之外,流動性結構性分配的有益補充。

魯政委留意到,TMLF利率不僅較同期限的MLF利率優惠15個基點,且顯著低於當前商業銀行1年期NCD(同業存單)的發行利率,加之TMLF到期後可按金融機構需求續做2次,實際使用期限可達3年,因此TMLF的推出對資金情緒將帶來一定的提振作用。

提高對中小微企放貸積極性

吳金鐸相信,本次TMLF操作規模2,575億元,對資金供需缺口而言並不大,其本質是彌補資金結構性需求。另一方面,TMLF利率較MLF優惠15個基點,旨在為商業銀行提供風險補償,緩解銀行負債端壓力,從而提高銀行對中小微企、民企放貸的積極性。

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