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逾30萬億資產負債表更難正常化

2019-02-01
■聯儲局去年底議息後,拖累美股一度大跌。 美聯社■聯儲局去年底議息後,拖累美股一度大跌。 美聯社

美國聯儲局前日宣佈,將因應經濟狀況調整資產負債表規模,意味可能放慢「縮表」步伐,雖然受投資者歡迎,但亦意味局方今後更難把規模逾4萬億美元(約31.4萬億港元)的資產負債表正常化,料將成為鮑威爾日後的棘手難題。

聯儲局在金融海嘯後先後展開3輪量化寬鬆(QE),透過買債向市場注資,令資產負債表從不足1萬億美元(約7.9萬億港元)逐步增至4.5萬億美元(約35.3萬億港元)。

局方直至前年開始「縮表」,即在債券到期後,不再把本金和利息注入市場,每月減債規模達500億美元(約3,923億港元),但由於基數太大,資產負債表規模至今僅較高峰期縮減一成。

鮑威爾早前一度形容,「縮表」步伐進入「自動導航」模式,不會改變,論調卻在前日議息後急劇轉變。如此一來,聯儲局資產負債表規模勢難回復正常水平。

市場則初步歡迎聯儲局增加對縮表的彈性,貝萊德全球固定收益投資部門主管里德指出,聯儲局近年透過加息、「縮表」和大量發債,三管齊下收緊貨幣政策,不利金融市場,局方願意重新審視「縮表」幅度是正確一步。 ■綜合報道

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