■李大宵指上證50市盈率僅8倍多。 記者李昌鴻 攝貿易戰緩和人幣升 減稅降費外資加碼
去年受中美貿易戰拖累、信貸收緊及嚴厲調控房地產等因素影響，滬指跌逾兩成，投資者損失慘重。對於2019年A股走勢，一些機構和專家偏向謹慎樂觀。業內認為，今年受到中美貿易戰緩和推動人民幣升值、國家大力減稅和降費等六大利好（見表）支持，豬年A股有望迎來一波反彈機遇，呈現慢牛走勢。■香港文匯報記者 李昌鴻
英大證券研究所所長李大宵日前接受香港文匯報訪問時積極看好豬年A股表現，他認為今年市場有多項利好因素值得期待：中美貿易戰的緩和甚至解決，將為市場帶來轉機；人民幣匯率從以前持續下跌轉為不斷升值，有利人民幣資產在海外的吸引力；國家出台萬億元（人民幣，下同）的減稅政策和給企業降費，各地積極扶持民營經濟發展等，這無疑為今年內地經濟穩定發展起到積極的促進作用。
他預計內地今年GDP增長在6%至6.5%，有利營造企業穩健發展環境。
今年將迎逾6000億外資
他又指出，A股估值偏低，吸引外資湧入是另一大因素。在今年元旦，滬指最低跌至2,440點，創近5年新低，上證50市盈率最低僅8.3倍，為內地股市第五次大底。因A股持續調整，一些優質個股具有估值優勢。李大宵認為這是A股新一輪牛市的起點，此輪外資借道深港通和滬港通精準抄了A股大底。今年1月外資通過深港通和滬港通，淨買入A股的金額高達607億元，就是外資看好A股的明證，今年A股將迎來6,000多億元海外資金，加上內地資金的雙重推動，A滬將處於慢牛狀態。
他表示，國家外管局將QFII投資A股額度從1,500億美元上升至3,000億美元，大幅增長一倍，無疑為A股輸送了大量彈藥，外資趁機爭搶藍籌股。今年6月份MSCI納入A股權重將從5%拓展到20%，預計今年有6,000億元的海外資金進來，而這一增量只是剛剛開始。因此，他預計2019年是A股慢牛的開始，滬指重心將會逐步上移。因為2,440點的底部已經找到，投資者可以放心地大量配置優質藍籌股和一些質地優良的成長股。
博時基金也認為，內地增長的下行壓力雖然存在，但無大幅下滑風險，基建修復下，房地產投資在上半年仍將有一定韌性。A股估值與情緒目前處於歷史相對低位，2019年資金面或有好轉。監管環境轉變和科創板、回購等制度變革為A股帶來政策紅利，股權質押風險將使政策底更逼近市場底。一季度，A股總體呈「盈利下滑＋估值底部＋流動性平穩」狀態。
估值底部政策紅利發酵
光大證券表示，2019年A股將進入「政策──經濟」周期的第四階段，政策調整下的估值修復是最大的希望所在。第四階段的特點是「數據弱、政策鬆」，結構性鬆信用、鬆貨幣、寬財政的組合將有利於無風險利率下行、風險溢價下降，這有助於企業未來盈利預期的改善與市場估值修復。中央經濟工作會議提出「逆周期調節」與2019年「做好經濟工作至關重要」，標誌着第四階段正式確立，市場尚未充分反映「較大幅度增加地方政府專項債券規模」、「多渠道支持銀行補充資本金」等政策的積極意義。
光大證券預計滬指今年小幅上漲，但難言大牛市，重點關注食品飲料、餐飲旅遊、養殖、中藥生產等必需消費品及黃金也無須再悲觀，投資者可以重點關注相關行業及產品；政策放鬆，券商與銀行將受益，地產和乘用車兩大前周期行業也將獲利。
豬年A股利好因素
1、中美貿易戰緩和甚至可能解決，為市場帶來轉機；
2、人民幣轉向升值增加人民幣資產在海外吸引力；
3、萬億元人民幣減稅及降費政策見效果，各地積極扶持民營經濟發展；
4、外管局擴大QFII投資A股額度一倍，增至3,000億美元；
5、今年6月份MSCI納入A股權重將從5%擴展到20%；
6、上證50市盈率僅8.3倍，為內地股市第五次大底。