南華金融副主席張賽娥
傳中美就貿易草擬諒解備忘錄，兩地股市上周上漲。恒指全周升915點，收報28,816點；國指升489點，收報11,427點。上證指數升121點，收報2,804點。香港將公佈1月進出口月率、第四季度GDP年率、M3貨幣供應量年率；中國將公佈2月官方製造業PMI、官方非製造業PMI、財新製造業PMI；美國將公佈2月消費者信心指數、美國ISM製造業PMI 、第四季度實際GDP年化季率。
股份推介：舜宇光學(2382)早前公佈2018年業績快報的同時，亦公佈了1月份的付運量。集團預期2018年盈利下跌約12%至15%，主因是受到人民幣貶值帶來的匯率風險影響及預期手機攝像模組業務毛利率減少所致。雖然去年盈利遜市場預期，但相信已很大程度上在市場價格反映出來。反觀集團1月份的付運量理想，其主要產品均按年錄得升幅。
新廠營運提升生產效率
光學零件方面，受惠公司手機鏡頭市場份額上升，1月份手機鏡頭出貨量按年上升58.4%。同時，因車載成像領域的快速成長和公司車載鏡頭全球市佔率上升等因素，車載鏡頭出貨量按年上升29.6%。光電產品方面，公司在內地智能手機市場的份額上升帶動手機攝像模組出貨量按年上升26.7%。而光學零件及光電產品分別佔集團2018年上半年收入約22.2%和76.7%。
此外，隨着集團今年新廠房的利用率進一步提高、手機攝像模組業務的產線流程優化和自動化水準的進一步推進，集團的生產效率將會提升，生產成本亦將減少。
雖然中國智能手機市場整體發展空間卻已趨近於飽和，但消費者對高端產品的規格升級需求仍為公司長期增長帶來堅實基礎。各大手機廠商陸續推出新型號手機。其中三星(5930 KS)、小米(1810 HK)及vivo等廠商於上周分別發佈了旗下的新機型。上述廠商所發佈的新機型中，中到高定位的手機分別都載有至少三個後置鏡頭及一個前置鏡頭，顯示手機市場中到高定位收集逐漸邁向三鏡頭的趨勢。作為內地龍頭的鏡頭製造商，在智能手機鏡頭的規格升級下，料將受惠多鏡頭周期，而這亦與兩年前雙鏡頭普及時的趨勢類似。
市場預測集團2019年盈利為38.2億元人民幣，按年增長45%；每股盈利約3.5元人民幣。以過去兩年平均預測市盈率加1個標準差即31.4倍和2019年每股盈利推算目標價為127港元，較現價有約28%潛在升幅。(筆者為證監價持牌人士，無持有上述股份權益)