■永豐投信
三月份受到歐洲央行(ECB)調降經濟成長預期，加上美國就業數據表現不佳，風險性資產出現修正，不過2月份在市場持續樂觀看待中美貿易發展及聯儲局利率政策轉為鴿派下，股債市價格持續上漲。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，今年來高收益債及新興市場美元主權債漲幅皆已達5%上下(截至2019年3月1日止)，為表現最佳的債券標的之一。由於目前美國2年期公債殖利率與聯邦基金目標利率相當，預期美國公債殖利率下行空間有限，若維持目前水平，新興市場企業債全年投資吸引力佳，儘管短線因價格漲多及經濟展望趨弱而略為修正，但整體展望仍偏向正向。
根據資金流向監測機構EPFR統計，2月28日當周高收益債基金流入8億美元，已為連續6周淨流入，不過統計3月8日當周高收益債基金流出5億美元，結束連續6周淨流入，新興市場債基金則流入16億美元。新興債市去年表現不佳，然而隨着美國利率政策漸趨鴿派，貿易戰議題也逐步淡化，今年以來已明顯吸引資金進場。
加息循環或已達終點
總經面觀察，過去一個月美國升息預期持續淡化，根據CME FedWatch聯邦利率期貨升息機率顯示2019年底升息機率僅6.1%(截至2019年3月5日)，2020年1月降息機率10.7%，甚至高於升息機率5.7%，暗示此次升息循環已達終點。
不少投資者擔憂升息循環結束主因總體經濟衰退，不過根據美銀美林檢視23項金融指標，包含標普500指數、債券利差、ISM製造業指數及失業率等數據，估計未來12個月美國陷入衰退機率為21%。若以價格表現反應衰退機率，JP摩根統計目前標普500指數約為20%衰退機率，美國高收益債則僅約10%衰退機率。
但若以5年期公債殖利率表現觀察，則約為57%衰退機率。該份資料顯示，目前股市與債市投資者各自對其市場感到樂觀。
曹清宗表示，隨着中美貿易戰利空淡化及美國公債殖利率處於低檔區間盤整，新興市場企業債持續反彈，今年以來價格表現相對較佳，主要反應去年第四季相對較大的修正壓力後回彈，預期在美國公債殖利率下檔空間有限下，資本利得將回歸常態水平，票息將成為主要收益來源，操作策略建議選擇低波動、高票息債券，把握逢低拉回分批進場投資。