南華金融副主席張賽娥
中國首季經濟增長超預期，有利內地A股及港股表現。恒指上周全周升54點，收報29,963點；國指升108點，收報11,768點。上證指升61點，收報3,250點。香港休市於本周二正常開市。香港將公佈3月CPI年率；美國將公佈3月成屋銷售年化總數及季調後新屋銷售年化總數、扣除運輸耐用品訂單月率及第一季度實際GDP年化季率。
股份推介：旭輝控股(0884)為內地中、小型住房物業發展商，市值約460億元，聚焦二線城市。於2018年底，集團在二線及準二線城市土地儲備佔比達80%，而2019年可售貨值當中有67%位於二線及準二線城市。
近日發改委印發通知將放寬落戶限制。預計年內全面取消人口100萬至300萬城市(例如：長沙，蘇州)的落戶限制；人口300萬至500萬人的城市(例如：西安，瀋陽)則放寬落戶條件；而人口500萬以上的超大(例如：上海，深圳)、特大城市(例如：天津，成都)將「大幅增加落戶規模」。目前中國部分城市對沒有城市戶口的居民設有買房限制；在新政策下，更多人口將遷往城市尤其是二三線城市落戶，從而帶動購房需求，利好旭輝業務。
集團2018年營收423.7億元(人民幣，下同) ，按年升33%。股東應佔利潤按年升12%至54.1億元，核心淨利潤按年增長36%至55.4億元；核心利潤率按年上升0.3個百分點至13.1%。經調整毛利率升5百分點至34.7%。淨負債對股本比率由2017年的50.9%升至67.2%。集團2018年合約銷售約1,520億元，在「二零一八年中國房地產企業銷售排行榜」，位居全國第15位。2019年合約銷售目標為1,900億元，按年增長25%。可售資源為3,500億，相當於54.3%的去化率。集團首季累計合同銷售344.1億元，按年上升26.9%，相當於目標銷售的18.1%；銷售均價約17,800元每平方米，按年上升18.7%。
股本回報率較高 目標看7.1元
市場預測集團2019年盈利為73.42億元，按年增長35.7%；每股盈利約0.923元。鑑於集團股本回報率較高(2018年的核心平均股本回報率為23.8%)，以過去兩年平均預測市盈率加1個標準差即6.6倍和2019年每股盈利推算，目標價為7.1港元，較現價有約26%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)