美中貿易談判發展是今年主導金融市場走勢最大關鍵因素，4月底以前市場樂觀期待美國總統特朗普與中國國家主席習近平可望取得突破性進展，惟5月初談判峰迴路轉，特朗普於推文中表示將把中國2,000億美元之商品關稅，從10%調高到25%。在貿易戰升溫的5月份，風險性資產多數出現拉回， MSCI世界指數下跌6.1%、S&P 500指數下跌6.58%；而印度股市在莫迪順利連任與政策得以延續帶動下，Sensex指數上揚1.7%。 ■國泰投顧
印度非出口導向國家，受貿易戰影響較小，且印度央行今年起重啟降息循環可望提振經濟，加上選後政局穩定，莫迪政府可望持續推動外資開放、親商政策等改革，及通脹與印度盧比維持穩定，因此預估資金可望持續流入印度金融市場並推升印度股市。
特朗普自2018年起開始向全球挑起貿易戰，包含根據232條款對進口鋼鋁產品、汽車課徵關稅、對中國加徵關稅、及一度對墨西哥祭出關稅威脅等；並宣佈自6月5日起終止印度關稅優惠制度（GSP）。我們認為，特朗普所挑起的全球貿易爭端對印度影響性相對較小，主要因素有三：(1)印度非出口導向國家，出口佔GDP比重約11.6%(約3,273億美元)，低於其他亞洲國家；(2)美國佔印度出口比重約16.5%(540億美元)，其中關稅優惠制度(GSP)僅有63億美元，佔印度整體出口約2%；(3)若以新興亞洲出口至中國佔GDP比重來看，比重較高為香港、越南，比重最低為印度(約0.5%)。
央行減息可望提振景氣
目前印度股市外資佔比約21%、內資約12.5%、零售投資人約8.5%、企業控股約佔49%、政府約佔9%，其中企業控股與政府持股較少變動，顯見外資流向對印度股市影響性高。
統計今年來外資流入印度股市資金共約113億美元(截至6月14日)；展望後市，印度股市可望持續榮登亞股吸金王，主要因素包括：(1)央行降息可望提振景氣：今年2月起印度央行重啟降息循環，6月再度降息0.25%至5.75%，市場預估年底前尚有0.25%-0.5%減息空間，此將可望提振經濟。
(2)莫迪改革有利企業發展：選後政局穩定，莫迪政府可望持續推動外資開放、親商政策等多項改革，將有助印度企業長期發展。
(3)通脹與盧比將維持穩定：油價(西德州原油)自4月最高點下滑逾20%，加上今年聖嬰現象不明顯，預料雨季(6月-10月)降雨量將與歷史均值差異不大，對通脹不造成威脅，此有助央行寬鬆政策與盧比維持穩定。因此預估資金可望持續流入印度金融市場並推升印度股市。