南華金融副主席張賽娥
中美貿談重啟，兩地股市均漲。恒指上周全周升232點，收報28,774點；國指升14點，收報10,895點。上證指數升33點，收報3,011點。香港本周將公佈6月同比綜合CPI年率(%)；中國內地將公佈6月同比及環比CPI年率(%)；美國將公佈6月環比核心CPI月率(%)。
股份推介：中教控股(0839)自2017年12月上市以來一直保持穩健的併購步伐。目前，中教在內地共運營8所學校，除了江西科技學院、廣東白雲學院以及白雲技師學院這三家，於2018年完成了4所院校的收購，今年繼收購泉城大學後，近日又新增收購四川外國語大學重慶南方翻譯學院的100%舉辦人權益，代價10.1億元(人民幣，下同)，相當於賬面值的1.86倍。該學校應為優質收購，其校園設施水平較高，因此不需要大量的資本開支。學生人數約13,000人，學費約1.4萬元，中教計劃將2019學年-2020學年的學費提升1,000-2,000元至15,000-16,000元；此外，重慶市只有兩所民辦大學和六所獨立學院，市內競爭並非十分激烈。
手頭資金充裕利後續發展
於2019年2月28日，中教旗下學校學生數已達14.7萬人，併購四川外國語大學重慶南方翻譯學院後人數可達16萬人，按學生規模算，是內地最大的上市民辦高教集團。期內公司賬上現金約為17.9億元，今年3月21日完成發行2024年到期、年利率2.0%、本金23.55億港元的可換股債券，於2019年4月提取國際金融公司貸款1.34億美元，合計可用資金約50.6億元人民幣，資金充足。中教計劃以每年收購2間-3間學校進行擴張，而在手充足的現金，為後續的進一步擴張提供充足的保障。
今年以來多項民辦高教政策利好，如3月份國務院提出的2019年高職院校擴招百萬人計劃等，中教培養以應用型技術人才為主，符合職教發展大方向。中教將財政年度結算日由12月31 日改為8月31日。其最新一份經審核綜合財務報表將涵蓋2018年首八個月期間。市場預測中教2019年8月底，2020年8月底及2021年8月底財年每股盈利分別為0.377元、0.479元及0.605元，複合增長率為26.7%，以1.05PEG為基礎，推算目標價為13.5港元，較現價有約13.1%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)