南華金融副主席張賽娥
中國將採取措施應對3,000億美元關稅，內地及港股上周漲跌不一。恒指上周全周跌205點，收報25,734點；國指跌29點，收報9,964點。上證指數升49點，收報2,823點。香港本周將公佈7月季調後失業率(%)；中國將公佈7月同比規模以上工業企業利潤年率(%)；美國將公佈7月季調後新屋銷售年化總數(戶)。
股份推介：福壽園(1448)主營殯葬業務，已進入中國十五個省、市，共覆蓋三十餘城市，為殯葬業龍頭。集團2019年上半年歸母淨利潤2.97億元（人民幣，下同），同比增加13.3%。淨利潤率同比上升0.3個百分點至41.9%。營業收入9.12億元，同比增加15.5%，其中墓園銷售服務（骨灰安放至墓園內）同比增長12.3%至7.7億元，主要在於公司收購新墓園所帶來新銷量的影響。新業務殯儀預售增速顯著提升，於11個省級區域15座城市開展生前契約業務，共簽訂1,449契約，較去年同期增60.6%。
集團今年1月完成對湖北省天仙墓園80%股權的收購，首次擴展業務至湖北省；3月簽約收購天泉佳境剩餘49%股權，加大併購擴張步伐。根據2018年民政部的社會統計數據，中國60歲以上的老齡人口約2.5億，佔總人口的17.9%，全國有殯儀館1,730所，公墓僅1,367座。
持近20億淨現金利拓展
雖然中國經濟有所放緩，但是城鎮化程度不斷提高和人口老齡化的逐步深入，催生了人們對殯葬服務的龐大需求，而截至今年上半年底，集團凈現金約19.95億元，每股凈現金為0.89元，有利未來業務發展。
集團市值為153億港元，市場預測截至2019年底盈利為5.96億人民幣，同比增22.1%，預測市盈率為22.45倍。2019年、2020年及2021年預測每股盈利為0.27元、0.32元及0.36元，年均複合增長率為17.5%，PEG為1.3倍。美國殯葬行業龍頭SERVICE CORP INTERNATIONAL (SCI US)其市值為86億美元（約671億港元），預測市盈率為24.21倍，2019年、2020年及2021年預測每股盈利為1.79美元、2.135美元及2.34美元，年均複合增長率為9.3%，PEG為2.6倍。集團雖然市值較低，但盈利增長步伐較快，故應給予較高的PEG，保守以1.5PEG為基礎，推算目標價為7.9港元，較現價有約15%潛在升幅。 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)