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「變相減息」預期落空 股債匯齊跌

2019-09-18
■人民銀行周一全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,10月和11月再額外對城市商業銀行定向下調存款準備金率合計1個百分點,力度超出市場預期。 資料圖片■人民銀行周一全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,10月和11月再額外對城市商業銀行定向下調存款準備金率合計1個百分點,力度超出市場預期。 資料圖片

美聯儲議息結果LPR報價 成後續焦點

香港文匯報訊 人民銀行在全面降準次日續作到期的中期借貸便利(MLF),規模較到期量有所縮減,但利率維持不變,未有尾隨歐洲央行加入全球降息潮。投資者對內地變相減息預期落空感失望,股債匯市場齊跌,滬深股市三大指數跌1.74%至2.12%,人民幣在岸官方即期收跌近290點子。市場關注人行9月20日的貸款市場利率(LPR)報價表現。

央行昨天進行2,000億元(人民幣,下同)MLF操作,利率維持於3.3%。彭博通訊匯總的數據顯示,昨日分別有800億元逆回購和2,650億元MLF到期,當日淨回籠資金1,450億元。月初央行僅以逆回購對沖9月7日到期的1,765億元MLF。

央行周一全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,10月和11月再額外對城市商業銀行定向下調存款準備金率合計1個百分點,力度超出市場預期。而在內地中秋小長假期間,歐洲央行進一步下調負利率並重啟量化寬鬆;聯儲會則將在北京時間9月19日凌晨宣佈利率決定。

周一公佈的8月工業增加值增速創下2002年以來的最低,社會消費品零售總額以及固定資產投資增速亦均較前月減緩,這讓降息預期有所升溫。在央行縮量續作MLF並維穩利率的消息公佈後,一度受續作消息鼓舞而上揚的債市遂迅速抹去漲幅。

10年期國債重返平盤位

據彭博數據,14:39分,內地10年期國債期貨基本持穩在98.58元的平盤位附近,抹去盤初一度接近0.3%的漲幅;10年期國債買價殖利率微跌0.3個基點至3.095%,同期限國開債活躍券買價殖利率小漲,二者早盤跌幅均達2個基點左右。

股市方面,上證綜指收報2,979點,3,000點失守,主要由於科技股因降息預期落空後遭到拋售。至於人民幣兌美元匯價,中間價開於7.073,較上日跌73點子,但在岸即期之後跌幅擴大,全日收盤7.0929,較上日大跌289點子或0.41%,創近一周新低。

在岸人民幣大跌289點子

陽光資產第三方投資負責人李俊表示,降準已經先行落地,再降息刺激力度或過大,預計MLF的調降窗口大概率要等到11月份左右。

中信證券固定收益研究主管明明也指出,全面降準後央行或無意短期做太多投放;儘管周一的數據顯示中國有降息的必要,但在聯儲會降息之前不太可能會先行下調指標利率。

耀才證券分析師黃澤航認為,MLF續作利率未如市場預期下調,投資者風險偏好有所回落,利率敏感性高的科技成長股和中小創指率先回落,後續關注聯儲會議息結果和內地9月20日的LPR報價表現。

分析:次期LPR報價勢下調

內地上月改革貸款市場報價利率(LPR)形成機制,定於每月20日9:30在全國銀行間同業拆借中心和人民銀行網站公佈利率,首次宣佈的1年期品種落於4.25%,5年期品種利率為4.85%。本周五將迎來第二期報價。

李俊認為,該期LPR下調勢在必行, 降準的效果應該有所顯現,企業實際貸款利率應該回落。

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