■魯大師上市首日急升2.18倍進一步推升市場情緒。圖為魯大師董事會主席兼首席執行官田野出席上市儀式。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
近期投資市場的其中一個熱點是部分新股表現非常理想，因而吸引了更多不經常買賣港股的投資者亦參與其中。仔細分析，今輪新股熱潮由百威亞太（1876）上市後穩步上揚開始，而魯大師（3601）上市首日急升2.18倍更進一步推升市場情緒。隨着多間企業宣佈招股，大家也希望尋找下一隻「魯大師」。及後基於部分新股表現遜於預期，一度令熱潮稍稍消退；但「超購王」中手游（0302）升幅遠高於預期，配合整體大市氣氛好轉，投資者再積極投入「打新」(內地用語，指投資新股)。
隨着市場消息指科網巨擘阿里巴巴集團最快於11月登陸香港，新股熱潮或會延續。今個星期我們會探討：退休理財首重防守性，對抗通脹或較資本增值更重要，那老友記們應該投資新股嗎？首先，我們認同退休理財「求穩不求供」，惟當中重點是做好資產配置，並不是指退休後資金部署必須全面保守。因此，根據「理財金字塔」，只要做好下層的現金儲備及保險安排，小注投資新股也未嘗不可，只是當中有多項因素需要注意，包括：1、從基本因素出發，集中研究主板新股；2、 只宜小注。
基本因素入手增勝算
誠然投資新股時，大家只有數天時間依據招股書作分析；反觀，部分已上市多年的股份，投資者或已有多年研究其財務數據及行業消息，加上可參考股價歷史走勢及估值區間，所得資訊必定較多。惟我們仍然建議從基本分析入手，若相關新股的行業前景理想，過去3年的營運表現持續改善（要留意，自去年4月30日起，未能符合上市財政準則等測試的生物科技公司，若符合特定條件，仍可申請於香港交易所主板上市），投資勝算自然較高。事實上，就算投資者認為新股走勢主要視短線供求情況，但當機構性投資者根據基本因素作投資準則，營運情況較佳的新股自可看高一線。相對而言，若只靠短期市場氣氛做炒作，投資風險將顯著增加。
當然，市場對新股的認知較少，股價表現的變數因而較多，所以建議只作小注投資（可根據初步的招股反應，調升入市金額，以增加取得目標股數的機會）。針對大部分投資者打算「走短線」，其實有數項「貼士」可增勝算。例如可於招股期第一二日留意市場反應，特別是國際配售方面的情況。具體而言，國際配售的參與者包括基金及機構性投資者，當他們持正面觀點，印證相關股份具一定潛力。另外，如果公開發售部分錄得大量超額認購，代表零售投資者看好其後市，上市後初段表現亦往往較佳（若超額認購倍數超過招股書所列明的水平，或觸發回撥基制，大幅增加公開發售的比重）。
定價高低亦影響表現
至於市值大小的問題，就往往要考慮風險與回報的比較。一般而言，大型新股上市後表現較穩，但部分投資者則會嫌其「爆炸力」不足，因而專注於集資額較少的新股。各位老友記要看自已情況，作適當選擇及部署，魚與熊掌實難兩兼得。此外，短線新股表現往往受市場氣氛左右，而最終定價水平高低亦有機會影響上市後表現，此兩項因素均於招股期內難以預測（新股只會提供招股價格範圍，最終定價會在招股完結後才公佈），都成為投資新股的不明朗風險。
因篇幅所限，是次只能淺談新股投資方法，若大家對「抽新股」或其他退休理財有任何問題，請聯絡文匯報編輯或電郵光大新鴻基（kenny.wen@ebshk.com），我們會盡量解答。(上篇)