凱基證券
富力(2777)近日獲中證監批准發行H股，料可增強公司的現金水平，亦可減輕公司的負債對股本水平。
事實上，於今年6月底，公司的淨負債/權益比例逾200%，高於同業水平，發行新股料可降低其比例，對公司的財務狀況影響正面。
營運數據方面，於今年11月，公司的合同銷售金額為137.1億元(人民幣，下同)，同比減少24.6%，而累計首11個月則為1,203億元，同比增5.7%，並完成全年銷售目標的75%，不過表現與同業比較只是一般。
於今年6月底，公司的土地儲備約6,100萬平方米，當中一二線佔近47%，同時亦在全國參與逾60個城市更新項目，料可滿足集團未來四年至五年的發展。於今年首3季，公司的營業收入為505.24億元，同比升12%，歸屬於母公司股東的淨利潤45.37億元，同比升0.72%，不過期內的經營活動現金流量為流出227.98億元，遠高於去年同期的流出27.73億元，值得投資者留意。
投資收入維持穩步增長
集團投資收入維持穩步增長並繼續產生可觀經常性收入及現金流量。於今年上半年，酒店營業額為 33.4億元，而投資物業營業額亦穩步增長至5.7億元。
公司表示集團將繼續檢討其90間酒店組合的經營表現，以改善營運效率，繼續為其經常性收入提供支持。估值上，預測市盈率3.55倍，市賬率0.54倍，股息率12.02%，建議投資者先行觀望。