由於環球不明朗因素持續以及美國牛市出現放慢早期跡象，股市波動性或會增加，而挑選股票將會變得更加重要。■施羅德環球及美國股票主管及首席投資總裁Alex Tedder
持續的中美貿易摩擦導致市場信心及情緒減弱，不明朗因素亦令其他國家的市場出現連鎖反應。中國比起市場主導的美國更快作出反應，已大幅減少美國進口商品。
雖然美國出口行業與國內經濟相比所佔比例較小，但由此造成的影響已在商業投資水平明顯下降中浮現。這種狀況或會持續至2020年，而在比較依賴環球貿易的經濟體系（如德國及日本）將會尤為明顯。
專注長期環球主題
鑒於不明朗因素對環球經濟的影響深遠，在宏觀經濟中可能出現的結果可以相當廣泛。繼過去10年標準普爾500指數以美元計錄得250%的總回報及環球股市上升逾一倍後，未來股市錄得較溫和回報的假設似乎較為合理。
在此環境下，我們認為專注於數項廣泛而又能夠帶來重大投資機遇的長期環球主題對投資者將較為有利，而這些主題在很多時候與傳統股票指數並無關聯。
例如，儘管全球暖化的問題已迅速受到各國政府及人們的關注，氣候變化這個問題對金融市場的影響規模仍是遠低於預期。若要將環球升溫幅度限制在聯合國政府間氣候變化專門委員會 (IPCC) 界定為「安全」的2℃ 以內水平，未來10年的每年溫室氣體減排開支至少需要增加至2萬億美元。該項成本將需要由各國政府、消費者及企業共同承擔。
在企業方面，大量企業將從環球經濟轉向可持續發展模式中受惠。雖然包括美國在內的許多政府仍未積極提供支持，但能源轉型已在進行。值得高興的是，經濟原因仍佔主導，而風力及太陽能相對於傳統發電方式的巨大成本優勢亦正逐漸令不少可再生能源企業大幅向上。
電力將主導未來發展
受多個國家對汽車行業的利好監管制度所推動（如挪威計劃於2025年全面禁止銷售新的內燃機汽車），未來幾年電動汽車的銷售將會大幅增長。然而，需求量最終亦要靠產品本身的吸引力所決定。若改良後的產品足以打動消費者，他們無疑會像使用電子郵件、手機或網上購物一樣轉向電動汽車。
在我們能夠識別的所有主題中，氣候變化僅是其中一項廣泛及普遍的主題。其他主題包括可持續發展、科技創新、自動化、城市化及人口結構變化。其中許多是長期主題，但在變革無處不在的環境下，這些主題的影響力將越來越大。
因此，投資者把部分資產從傳統、由市值主導的板塊，轉向有可能出現結構性增長的板塊可能會是明智的選擇。就此而言，主題投資的時機已經降臨。