韋君
中美簽署首階段貿易協議，市場關注次階段貿易談判，港股表現反覆，恒指收28,883點，升109點或0.38%，內房及醫藥股造好。澳門博彩收入出現轉機，內地經濟逐漸回穩及農曆新年長假期即將來臨，將支持澳門博彩收入反彈，金沙中國（1928）可以睇好。
澳門去年博彩收入2,924.55億元（澳門元，下同），按年下跌3.4%；12月賭收228.38億元，按年跌幅達13.7%。但今年1月首12天賭收錄103億元，即日均賭收8.85億元，較去年同期高8%，較上月升17%。中場賭收按年升10%，貴賓廳轉碼量按年跌10%，較去年第四季跌30%為佳；而貴賓廳贏率高企於3.7%，對比去年第四季約3.3%。賭收回暖主要原因是貴賓廳贏率高及國家主席習近平訪澳後交通管制有所放寬。
農曆新年黃金周由1月24日至30日，是博彩行業最旺日子。根據中介人及高端中場場主的資料，在即將到來的農曆新年預訂強勁，與去年10月的黃金周相若，估計1月博彩收入按年跌幅收窄至2%，達245億元。
近期澳門酒店在農曆新年的預訂強勁，預計春節期間到澳門旅遊的人士有所提升，帶動博彩收入，而且短期有多個催化劑包括中國經濟數據繼續改善及香港最壞的情況已經過去。在貴賓廳收入反彈及中場收入增速加快下，料可支持賭收在今年下半年出現反彈，預計2020年全年賭收將恢復增長3%，其中以中場收入表現較佳，料可增長8%。
有望維持行業領先地位
金沙今年新增及重新開幕的酒店房數目約1,200間，有望提升市佔率。旗下的四季套房於農曆新年前開業，而倫敦人套房料於今年底開幕，澳門百利宮的收入將會有令人驚喜的增長。由於金沙今年有新供應，相信集團EBITDA增長高於同業，可維持其行業領先地位。集團的貴賓廳業務佔其盈利比重僅為單位數，不會受貴賓廳增長較預期緩慢所影響；反而中場佔比高於市場平均值，是濠賭股中首選。
集團2020年及2021年EBITDA年均複合增長率可望達到10%，主要受惠於中場增長及市佔率提升；同時，旗下翻新工程預期陸續完成，有助鞏固其高端中場的定位。去年股價升21.4%，跑贏其他同業4%，今年仍可看高一線。
金沙昨天升0.45%，收44.55元(港元，下同)。走勢上，已突破20天線（42.09元），14天RSI升至76，強勢畢呈，上望50元，止蝕位定於40元。