■人行昨開展2,000億元人民幣MLF操作，中標利率下調10基點。 路透社助企業減融資成本渡難關 減息可待
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）人民銀行昨日開展2,000億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為3.15%，較上月的3.25%下調10基點（BP）。有分析指，此舉意在優化流動性結構，並引導本月貸款市場報價利率(LPR)下行，切實降低遭疫情打擊實體經濟的融資成本。市場普遍預計本周四（2月20日）公佈的一年期和五年期LPR也會下調至少10BP，同時，存款基準利率下降的呼聲亦漸高。（另有相關新聞見B1、B2版）
央行昨日還開展1,000億元的7天逆回購操作，利率維持在2.4%，該利率春節後已先行下行10個基點。當日有1萬億元7天逆回購到期，對沖後全口徑淨回籠7,000億元。
為LPR下降打開空間
民生銀行首席研究員溫彬表示，目前金融市場流動性充足，貨幣市場和債券市場利率下行，用MLF置換部分到期逆回購，一方面可以拉長資金投放的期限，穩定市場預期；另一方面下調利率，為貸款市場報價利率（LPR）下降打開空間。年初處於信貸投放高峰期，此時LPR下降，進而引導貸款利率下降，對於降成本、穩增長無疑具有積極意義，在當前不僅有助於降低企業融資成本以應對疫情影響，而且在疫情結束後經濟進入恢復性增長時也有積極作用。
早前中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在國新辦記者會上表示，逆回購操作中標利率下行10BP後，金融市場利率也在下行，走勢平穩，市場預計MLF中標利率和LPR也會下行。
本月以來，央行增量降價進行公開市場操作，保證疫情衝擊下市場的流動性充裕。2月3日，春節長假後首個交易日，央行開展創紀錄的1.2萬億元逆回購操作，並下調逆回購利率10BP。截至17日，央行通過公開市場操作投放流動性達到3萬億元，市場流動性總體充裕。到上周末銀行間市場上隔夜回購利率最低降至1.22%，7天期和14天期回購利率也雙雙跌破2%。
負債成本下行成趨勢
中信證券研究所副所長明明指出，目前短期流動性比較充裕，短端利率處於歷史低點，而銀行的需求主要集中在中長期流動性。此次央行實現短期流動性的淨回籠加中長期流動性投放。對於後續貨幣政策，短期政策有對沖疫情影響的目標，中長期有降成本目標，引導銀行負債成本下行的大趨勢已然確立，下調存款基準利率或為可選項。
早前，央行貨幣政策委員會委員馬駿在抗擊疫情電話會議中也建議，適當下調基準存款利率為銀行降低貸款利率提供空間，幫助困難企業渡過難關。不過明明認為，當前下調存款基準利率可能會面臨一定阻礙。除了直接調整存款基準利率外，還存在一些阻力更小的路徑，如下調利率上浮比例限制、放鬆監管政策、加大定向流動性投放或採取利率優惠工具支持等。
月內或推出定向降準
方正證券首席經濟學家顏色也認為，貨幣政策思路應從短期維穩轉為中長期恢復經濟，以定向、精準的流動性投放和利率優惠為主，支持疫區經濟和受疫情影響的小微民營企業是貨幣政策的重點。他預計月底之前大概率會定向降準。
經濟分析師評央行MLF操作
■華泰證券首席宏觀分析師李超：預計未來政策利率仍有20個基點以上降息空間，為企業降低融資成本，並緩解疫情帶來的衝擊
■光大證券首席銀行業分析師王一峰：MLF操作規模僅2,000億，說明此舉旨在方便LPR調整，而非注入更多的流動性
■華創證券分析師周冠南：本月LPR報價下調幅度或大於10個基點，年內或進一步看到存款基準利率調降
■澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬：預計本周仍將逐步回收流動性，而下周隨着繳稅窗口臨近，流動性閘門會再度打開
■粵開證券首席經濟學家李奇霖：考慮到一季度疫情影響和社會經濟發展目標的完成，貨幣寬鬆趨勢預計將持續到二季度