興證國際
滬深兩市昨日震盪調整，量能明顯放大，且出現了今年少有的上證50表現力壓創業板，顯示市場風險偏好全面回落。最終上證指數收於2,988，下跌0.83%，成交4,953億元(人民幣，下同)；深證成指收於11,497.55，下跌3.02%，成交8,173億元；創業板指下跌4.66%。從盤面上看，個股漲跌家數比約3：5，其中非ST漲停89家，跌停98家。板塊方面，申萬一級行業指數絕大多數下跌，其中電子、計算機和通信板塊跌幅超4%，而建築裝飾、房地產和鋼鐵板塊漲幅居前，水利、雞肉和中字頭等概念活躍。資金上，北向資金淨流出39.36億元，其中滬股通淨流出4.33億元，而深股通淨流出為35.04億元。
隔夜，全球市場受疫情影響依舊表現不佳，VIX指數繼續強勢上漲。春節以來漲幅最大的創業板昨日最大跌幅達到5%，收於-4.66%，深指收盤跌幅-3%，春節以來漲幅最小的滬指跌幅-0.83%（收陽線）。從最近的市場來看，基於科技股多集中於深圳市場，上證指數與另外兩大股指的走勢出現了較為明顯的分化。
板塊的漲幅也再次出現和昨日一樣的兩端行情，漲停、漲幅較大和跌、跌幅較大的的個股多集中於某些板塊，具體來看，隨着全面復工的臨近，昨天表現最為出色的是基建板塊。
農業股蠢蠢欲動
另外，與基建相關的板塊，諸如建築、鐵路、鋼鐵、裝修、水泥、水利建設等均有着不錯的表現。表現同樣出色的房地產和農業，農業盤中一直蠢蠢欲動，幾次異動。板塊的另一頭，我們能看到，科技股悉數「隕落」。PCB、無線耳機、MLCC、miniLED、HIT電池、氮化鎵、國產芯片、傳感器，前期的熱門標的無一例外地倒在了跌幅最大區域，上述板塊的整體跌幅均達到了6個-8個點。北向資金近期操作相仿，均是緩慢流出後尾盤小幅回流，連續四個交易日淨流出。
本周市場的疲弱除了受制於外圍疫情的拖累，還有中小投資者參與度高導致的波動加大的特徵。我們反覆強調，年後這波行情的推動力在於資金和政策，邊際增量的流動性在於散戶入市資金在約近四年之後再度開啟上升趨勢，這和整體宅家等待復工復學的階段性條件有關。