美譽來得有多快，醜聞降臨時崩塌就有多快，這是被譽為「史上最快獨角獸」的瑞幸咖啡正遭遇的經歷。從成立至今，瑞幸咖啡在店舖擴張、融資規模、上市速度等多方面創造過「賽火箭」的奇跡。如今卻因被爆數據造假，這個曾經的「獨角獸之王」迅速倒下。瑞幸的故事足以給其他獨角獸企業警示：有時膨脹太快，失敗亦很快。
估值翻倍時間僅半年
瑞幸的神話還要從「融資造神」說起。2018年3月底正式成立的瑞幸咖啡，當年就獲得兩筆不菲的融資：一是當年7月11日，公司宣佈完成2億美元A輪融資，投後估值10億美元；緊接着在同年12月12日再次獲得2億美元B輪融資，投後估值22億美元。稍加觀察不難發現，瑞幸從成立到估值翻倍僅半年時間。
有了資本助力，瑞幸開啟瘋狂擴張，2018年底公司第2,000家門店誕生；2019年5月17日納斯達克市場發行3,300萬股美國存託憑證，每股定價17美元，募資5.61億美元，公司市值42億美元。2019年底瑞幸門店總數逾4,500家，首次超過了星巴克同期在華門店數量。
「只虧不賺」仍繼續擴張
獨角獸看似長成龐然大物，但細看不難發現其一個大問題，就是「只虧不賺」。瑞幸各期財報顯示，2018年、2019年Q1至O3，公司淨虧損分別為16.19億元（人民幣，下同）、5.52億元、6.81億元和5.32億元。
事實上，膨脹過快，「獨角獸」就會變成「怪獸」，沒有形成一個真正穩定、可持續獲益的市場，資本狂吹過漲的氣球，一戳即爆。縱觀市場，瑞幸絕非一家披着獨角獸外衣在狂奔的企業，資本催生雖提倡「唯快不破」，但亦要對商業本質有敬畏之心，如只會玩燒錢遊戲，最終免不了落得個「外衣焚盡」的結局，面臨寒冬時也只有「裸奔」，最終可能被「凍死」街頭。 ■記者 孔雯瓊