■各地政府傾全力以政策為經濟護航。以貨幣政策計，除非未來通脹急升，否則可以預期低息環境將於可見將來維持。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
隨着全球疫情有望逐步見頂，歐美等重要經濟區亦日漸重啟經濟，推動近期環球股市顯著從早前低位回升。可是近日中美關係再次惡化，除美國總統特朗普外，其他白宮官員包括貿易顧問納瓦羅，以及國務卿蓬佩奧均曾相繼將處理疫情不當歸咎於中國，預示環球資產價格仍將波動，投資前景尚存未明朗因素。
唯一可以肯定的是，為力挽經濟狂瀾於既倒，各地政府必定會傾全力以政策為經濟護航。以貨幣政策計，除非未來通脹急升，否則可以預期低息環境將於可見將來維持。針對全球低息持續，我們上次介紹的定息投資，包括「固定年期債券基金」固然值得留意。至於保險方面，今次我們會再次分享「保險融資」，闡述相關操作的內容及於低息時期的優勢。
首先，什麼是保險融資？當中其實有兩種方法：一、保單融資。意思是投保人先一筆過付清一份人壽保單的保費，再以保單價值抵押給銀行貸款，然後以貸款得來的金額再作其他投資。二、保費融資。這方法的投保人只須繳付部分保費，並以保單作抵押向銀行貸款，取得的資金用以繳付保單餘下保費。
透過保險融資，投保人有望以低成本同時享有人壽保障及捕捉投資機遇。其原理是不論哪一種融資方法，只要保單的派息高於貸款利息，投保人就可賺取息差套利。
以低成本捕捉投資機遇
而實際上，投保人只須繳付部分保費，就可享全數保額和全數投資回報，而成本只是貸款的利息。一般來說，保費融資多數以萬用壽險為主。以下我們會詳細講解保險融資的特點。
1、貸款比率相對高。我們審視了市場的相關資料，了解到貸款金額可高達保單退保價值的90%，約支付保費的70%。換句說話，投保人只需繳付30%，餘下70%則由貸款全數支付，保單批核後產生紅利，融資同步產生利息，投保人從中賺取正息差。這就是一個簡單槓桿方法，便能以低成本放大回報。
2、每月只需定期還息。保費融資一般只須每月支付利息，直至貸款合約到期後，才須要一筆過還本，大大減低投保人每月的還款壓力。而且保險公司主力投資均衡組合，紅利率相對穩定，實際紅利亦同時受惠於槓桿而被倍化。一般保費融資的入場門檻，即最低貸款金額為100萬港元。
保單收益可減貸款成本
3、保單收益可減低貸款成本。部分壽險產品會根據保單價值提供派息率或紅利，例如萬用壽險產品之現行派息率高達4％，扣除貸款成本後，或可賺取息差利潤及潛在投資收益。
4、繼續享有人壽保障權益。透過保單的槓桿效益，讓傳承財富即時倍大。然而，若被保人不幸身故，保單受益人(如家人)會收取扣減貸款額後的人壽保障權益。
當然，大家亦要注意當中的潛在風險，例如利率的波動風險。由於香港處於低息環境，所以投保人可透過保費融資可以實現較高的收益率。惟銀行的貸款利率並不是固定的，而是會根據香港銀行同業拆息（HIBOR）或倫敦銀行同業拆息（LIBOR）升跌而有所變動。因此，保單的派息率也有機會隨之而變動，這就是保單的利率風險。
本專欄於去年10月14日亦曾介紹過保險融資，但當時主要以實例說明其具體操作，是次則偏重其好處（增加利息回報／賺取息差），以及風險因素。希望透過這兩次的分享，可以令大家對此融資方法有初步認識。由於當中牽涉較多變化，有興趣的讀者，務必尋找專業的理財顧問作進一步的了解。
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