葉尚志 第一上海首席策略師
5月29日，港股持續回壓回整的行情，恒指走了一波三連跌，再跌了有170多點，失守23,000點關口來收盤。另外，由於MSCI調整指數成份股的關係，刺激大市成交量激增至接近1,800億元，而相關涉及股份亦於盤中出現大幅波動，但屬於一次性調整性質，要注意在股價大幅波動後，有先出現修正動作的傾向。
總體上，恒指目前的反彈阻力區維持在23,500至23,800點區間，估計仍處於二度探底、將以逐步陰跌的狀態朝21,139點來進發，操作上維持逐步趁低吸納優質股的建議。
恒指連跌3日繼續回壓回整，在開盤初段曾一度下跌352點低見22,781點，權重股匯控(0005)和友邦保險(1299)的跌幅明顯，是拖累大盤表現的原因。恒指收盤報22,961點，下跌172點或0.74％。國指收盤報9,561點，上升9點或0.09％。另外，港股主板成交金額進一步增加至1,789億多元，而沽空金額亦同步增加到369億元，沽空比例更是上升至超標的20.62％，多空博弈白熱化局面仍在加劇。至於升跌股數比例是919：878，日內漲幅超過12%的股票有41隻，而日內跌幅超過10%的股票有41隻。
近日沽空比例呈超標
走勢上，恒指仍處於回壓回整、二度探底的行情，估計仍將朝着3月19日的盤中低位21,139點來進發。值得注意的是，過去兩日的沽空比例、分別錄得有18.02%和20.62%，都是屬於超標的水平，說明空頭有正在積累的情況，如果未能盡快升穿23,500至23,800點阻力區來逼空的話，要提防空頭有隨時借機發難的可能。
另一方面，美股近期有伸延反彈的表現，但強勢科網股的升幅已有所放緩，納指於9,500點關口有兩次到位不破的紀錄。而恐慌指數VIX指數，在標普500持續上升了有兩周後，依然未能進一步跌低於26，顯示市場潛在波幅有再次加劇傾向，要注意波動性風險有正在增加。
恒指5月份跌逾千六點
五窮月過去了，恒指月內累跌1,682點或6.83%，國指則累跌479點或4.78%。雖然錄得跌幅，但是不算太窮，月內的日均成交量仍錄得有1,145億元。以指數股來覆盤一下，本地股和內險股的跌幅是居前的，其中，本地收租股太古A(0019)跌了21.02%，而中國太保(2601)跌了12.66%。至於內需消費股則出現逆市上升，華潤啤酒(0291)和安踏體育(2020)，分別上升11.24%和6.16%。而有望受益於中概股來港第二上市的港交所(0388)，也逆市漲了7.22%。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)