寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
九興控股(1836) 主要從事產銷休閒與時裝鞋履，當中於女性鞋履市場具多年經驗。集團去年純利增長46.6%，至9,593萬元(美元，下同)，全年派息按年增加13.3%。期內按地域計算，最大市場是北美及歐洲，分別佔去年總收入的51.2%及27.6%，內地則排名第三，業務佔比約12%。隨着歐美確診人數下降，市場憧憬兩地疫情高峰期過去，相關出口股見底回升，加上內地時尚運動鞋履和衣履需求強勁及持續增長，將有利集團業務發展。
此外，集團由於具有鞋類代工商優勢，能受惠Nike及奢侈品牌開拓運動鞋市場所帶來的增長潛力，有助其生產高端及複雜的鞋類產品，配合預期在Nike的市場佔有率將進一步提升下，也將為其帶來穩定收入增長及擴張毛利率。市場料至2022年集團時尚運動產品的銷售年複合增長率，將可達18%，高於同業增長7%。
同時MSCI香港小型指數早前公布全球標準指數成份股半年度檢討結果，集團為新納入股份之一，有利吸引機構投資者資金流入，加上集團派息慷慨，最近數年派息比率持續偏高，過去兩年分別為116%及90%，前景看俏。
派息慷慨 現價息率逾9厘
現價息率逾9厘，建議可於8.3元以下吸納，目標價9.8元，跌穿7.3元止蝕。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)