任曉平 光大新鴻基外匯策略師
美國日前公布6月非農數據，就業人數新增480萬人，失業率則下滑至11%，雙雙優於市場預期。
6月休閒與住宿業再度囊括多數新增職位，新增210萬人，為勞動力市場貢獻約四成新增職位，其他像是餐飲服務業新增150萬人，零售業新增74萬人，製造業新增35.6萬人，博弈娛樂產業新增35.3萬人，服飾與配件業新增20.2萬人，雜貨業新增8.4萬人。
這些職位都是新冠肺炎疫情限聚令等受影響的低技術工作，但這個數字直至6月中，故尚未計算入現在疫情再次上升，放鬆措施可能暫停，所以預期7月份的新增職位將有所回落。美財長姆努欽早前表示過不會再次禁足。但在疫情持續增加，醫療系統有機會癱瘓，屆時可能會發生像意大利當時的死亡率大幅度上升。
在7月底後，因為疫情所發放的600美元失業援助將會到期，屆時收入減少有機會令消費下降。所以8月及9月的美國就業情況，會是評估經濟復甦力度的關鍵。美國11月將會進行大選，過去選舉工程都會為經濟帶來一定的活力，但今年因為有疫情並不知道情況是否相同，另外今年的感恩節和聖誕節銷售如何？正如上文所說，在收入減少下，有可能衝擊到零售銷售。現時銷售仍好的原因是25%的個人收入是由聯邦政府的援助計劃提供。當援助計劃退卻，將影響到消費行為。
美元荒再現機會料大降
因為疫情關係，擔保貸款憑證(CLO)的風險已經超過了當初的設計，有點像2008年雷曼時候的擔保債務憑證(CDO)。另外自5月以來企業IPO和證券融資大幅度上升，在低至零息的環境企業仍在增加股本來增加現金流以應對不確定性。所以未來企業對疫情的抗跌力會比3月為高。那麼美元的需求理應比3月有所減弱。從這個角度來看，美元荒再次出現的機會大幅下降。3月份美匯指數的103應該不會再次見到。美匯指數上方阻力在98-99，下方支持在93.5。