曾永堅 圓通環球金融集團行政總裁
A股自步進下半年，表現神勇，上證綜合指數及滬深300指數於7月首兩周分別上升逾14%及15%，冠絕環球主要股市。不過，上周中段分別呈現顯著回吐，不禁令市場泛起2015年股災的憂慮。但值得注意的是，這次A股的升浪，除受惠流動性充裕因素外，更得基本面的支持。
經濟復甦前景趨樂觀
內地基本面相關的主要正面因素分別為：直至當前，內地於疫情防控方面，較海外其他主要國家理想，另經濟復甦步伐以及前景更優於其他環球主要經濟體系。中國近期發布的經濟數據，無論從製造業以至服務業的採購經理指數、貿易進出口數據以及第二季經濟增長，皆加深普遍投資人對中國經濟復甦持續的信心。
根據國家統計局數據，今年第二季國內生產總值（GDP）按年增長3.2%，扭轉首季的跌勢，並優於市場預期的2.6%增幅，按季計更顯著彈升11.5%。中國今年首季經濟受疫情打擊，破天荒呈現萎縮6.8%，而在第二季V型彈升3.2%的拉動下，今年上半年僅按年收縮1.6%。
基於中國於疫情較早受控，6月份的工業生產差不多全面恢復，當月全國規模以上工業增加值按年增長4.8%，略優於市場預期，並連續第三個月回升。單計第二季，規模以上工業增加值升4.4%，扭轉首季下跌8.4%的勢頭；然而，計及上半年，仍按年下降1.3%。
房地產開發投資活躍
雖然上半年全國固定資產投資按年下跌3.1%，但仍較市場預期下跌3.3%為佳，跌幅較首五個月收窄3.2個百分點。其間房地產開發投資活躍，按年升1.9%，遠優於首季的7.7%跌幅；至於基礎設施及製造業投資分別下跌2.7%和11.7%，降幅較首季收窄17和13.5個百分點。預計基建和房地產投資將繼續支撐下半年經濟增長，投資可回復至疫情前水平。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
