凱基證券
雅生活 (3319)建議改公名稱為「雅生活智慧城市服務股份有限公司」，同時亦發盈喜，預期截至今年6月30日止六個月的利潤總額及未經審核股東應佔利潤，將較去年同期分別錄得不低於50%及35%的增長。
增長主要由於中民未來物業服務有限公司及其附屬公司的財務併表令集團物業管理在管面積的增加，及集團運營效益的提升，帶來收入及利潤的大幅提升。
不過由於收購去年已進行，相信市場已有預期。
事實上，收購中民令集團在管面積將突破5億平方米，盈利能力及品牌實力大幅提升，亦迅速提高上海、重慶、江蘇、山東等經濟發達區域的市場佔有率。同時，集團通過收購可進入門檻較高的公共建築及商業辦公及各細分業態，管理多個城市地標性項目，形成真正全國化、全業態、強品牌的物業管理平台企業。
外延增值服務(主要包括提供給開發商的案場物業管理服及其他外延增值服務)及社區增值服務收入增張強勁，2019年分別增長24%及68%至18.1億元(人民幣，下同)及4.9億元，其毛利率，分別為49.8%及54.4%。
毛利及淨利率高於同業
事實上，公司的毛利率及淨利率均高於同業平均，分別為36.7%及24%，反映其較高的營運效率。此後，公司亦預計行業集中度將在3年至5年將呈現較大幅度的提升，而公司的資本負債比率為30%，料未來可繼續加大收購力度，集中收購優質資產，有利未來增長。
不過公司早前亦獲得中證監正式批准參與H股全流通，可轉換最多9億股內資股及非上市外資股，並獲准增發不超過8,666.7萬股，除令每股盈利稀釋外，流通量料將增加，或為股價帶來壓力。
估值上，其預測市盈率為32倍，市賬率為7倍，股息近1.3%，不過近日股價走高，或已反映其利好因素，現水平宜先觀望。