張 怡
中石化冠德（0934）日前公布，以近34億元（人民幣，下同）出售兩項天然氣資產，料錄稅前收益約10億元。據悉，集團是以約32.2億元出售榆林－濟南管道從事的天然氣管道運輸業務予獨立第三者國家管網公司，料錄稅前收益約9.66億元。集團指出，出售該資產套現用於改善財務狀況及補充營運資金外，還將持續發展原油碼頭和儲存業務。
此外，集團又以約1.79億元出售清豐支線、辦公樓物業及河南管理處配套設施等資產予控股股東中國石化（0386），料錄稅前收益約3,378萬元；出售相關資產套現用於發展核心業務，主要是基於天然氣管輸業務收入及盈利能力近年呈現遞減趨勢。
瑞信日前發表的研究報告指出，中石化冠德宣布向國家管網公司出售榆濟管道全部股權，為國家管網公司首次正式公布的交易，開始了屬中國油氣行業長期存在問題的分拆過程。瑞信上調中石化冠德評級由「跑輸大市」一舉升至「跑贏大市」，目標價由2.5元上調至6.3元。
業績方面，2019年集團淨利潤12.85億元（港元，下同），微增1.8%，保持盈利增長動力，當中來自原油碼頭及儲存服務佔總營業額41.1%，分部溢利上升6.5%至12.41億元，而天然氣管道運輸服務則佔總營業額58.9%，分部溢利下降30%至2.66億元。該股昨收3.85元，往績市盈率約7.45倍，市賬率0.79倍，估值尚處合理水平。趁股價走勢向好跟進，料有力上破52周高位的4.31元，惟宜以失守20天線支持的3.5元則止蝕。
看好港交所吼購輪16040
港交所（0388）於周三掉頭跌近5%後，股價昨現反彈，收報375.8元，升4.04%。若繼續看好該股後市反彈行情，可留意港交摩通購輪（16040）。16040昨收0.305元，其於明年2月22日最後買賣，行使價413.13元，兌換率為0.01，現時溢價18.05%，引伸波幅35.54%，實際槓桿5.96倍。