張怡
中國神華（1088）近期股價低迷，除了有被剔出恒指成分股的因素外，業績表現平平，都影響投資者追捧意欲。神華日前公布上半年業績，截至6月30日止中期純利按年跌16%，至203.7億元（人民幣，下同），每股盈利1.024元，不派中期股息。集團指出，收入約1,050億元，完成全年目標的48.6%，按年減少9.8%，因煤炭銷售量和均價分別跌5.4%和5.2%，以及售電量降約21%，而息稅折舊攤銷前盈利跌13.6%，至411.42億元，其他利得及損失減少約87%，至約2.36億元，並錄信用減值損失2.73億元。
展望下半年，隨着內地經濟回暖的支撐，用電量增速可望繼續好轉。預計下半年用電量增速將較上半年有所回升，全年全社會用電量同比增長1.5%至3%。裝機規模保持增長，增速小幅下降，電力供需總體平衡偏寬鬆，預計2020年發電設備利用小時將同比下降。另一方面，集團日前決議提請股東大會批准授予董事會回購公司Ｈ股，不超過於公司已發行H股總數的10%，回購價格不高出各次實際回購日前5個交易日平均收市價的5%。神華下半年業績有改善空間，兼且公司已因應股價低迷決定回購，料對股價反彈有正面的支持作用。
神華昨以13.1元報收，該股預測市盈率約6.3倍，市賬率0.65倍，估值在同業中並不貴。此外，現價股息率高達10.75倍，預測股息率仍逾7厘，都是其具吸引之處。由於神華近年股價走疲，現時市值只有約445億元，相比新晉染藍新貴，動輒逾千億甚至逾萬億市值，相去甚遠，退出藍籌行列已是市場預期之內。在市場沽壓漸消下，股價反彈目標暫看7月初高位阻力的14.32元（港元，下同），惟失守11個月低位支持的11.94元則止蝕。
看好騰訊留意購輪23591
騰訊控股（0700）昨收報539元，升1.6%，成交106億多元，再度成為港股成交金額最大股份。若繼續看好騰訊後市反彈行情，可留意騰訊麥銀購輪（23591）。23591昨收0.224元，其於今年12月19日最後買賣，行使價640.5元，兌換率為0.01，現時溢價22.99%，引伸波幅45.81%，實際槓桿7.05倍。