■ 金價早前創出歷史新高後顯著回落，主要由於美元反彈等4個原因。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
有讀者留意到作為「黃金大淡友」的股神巴菲特，竟然大手買入金礦股，因此希望本專欄探討黃金的投資前景。根據股神旗下的投資旗艦巴郡早前向美國證監會（SEC）遞交的文件披露，其投資組合於今年次季買入巴里克黃金（Barrick Gold）市值約5.6億美元，令市場憧憬金價將進一步向好。
是次我們將會分開3部分，首先簡單回顧近期金價表現，讓大家了解現時主導其走勢的關聯因素。另外，我們亦會闡述未來的黃金投資前景，以及分享不同的黃金投資工具。
金價早前一度升至每盎司約2,070美元的歷史新高，但隨後出現顯著沽壓，曾跌破1,900 美元，令部分投資者擔心金價升勢已完。我們認為，金價短期內急挫主要源於以下4個原因：
1. 美元反彈。美匯指數早前低見92.52水平後呈超賣反彈，並一度重上93.7水平。美匯反彈，不利金價走勢；2. 美債孳息率回升。美國10年期債息由8月4日的0.5%水平，抽升至早前約0.65%水平，債息回升，令資金轉而流向債市；3. 俄羅斯稱成功研發疫苗。俄羅斯總統普京表示，該國成功研發疫苗並註冊，並聲稱其女兒已接種疫苗且順利產生大量抗體，消息令投資者短期風險胃納上升，削弱黃金的避險需求；4. 技術走勢呈超買。金價於不足1個月內由1,800美元升至2,070美元水平，14天RSI 曾急升至近90水平，反映市場超買情況。
然而，三大因素支持我們對金價的長線看法不變。第一，全球新冠肺炎疫情仍未受控，今年環球經濟出現嚴重衰退。即使俄羅斯宣稱已成功研發疫苗，惟德國及美國等西方國家開始對疫苗的安全性提出質疑。一旦市場廣泛對疫苗的安全性存疑，將打擊市場情緒。第二，美國量化寬鬆的政策不變下，料美元只屬短期反彈。美元長線偏弱及利率低企的情況未變，仍利好金價。最後，中國與歐美多國的關係持續惡化，政治不確定性支持黃金的避險需求。
候低買入適度配置
技術上，金價見頂急跌，以黃金比率量度，黃金自3月底起此輪升浪回調38.2%，金價有機會回調至1,830至1,850美元水平的首個支持位。若調整50%計，則以1,750至1,760美元水平為支持。我們預期 ，金價年內可上望至2,100至2,175美元水平，建議於目前的調整，趁低吸納黃金相關投資。有一點需要留意，由於金價的波幅甚高，就算各位老友記看好其前景 ，亦只能候低分段買入，作適度配置。亦源於這個原因，主要針對退休理財的本專欄，過去較少分析黃金的投資前景。
投資市場選擇多元
關於黃金的相關投資，市場其實甚多選擇，例如是：1. 實金 2. 紙黄金 3. 黃金ETF 4. 金礦股 5. 黃金或貴金屬基金。簡單而言，黃金ETF，例如SPDR金ETF (2840) 或FL二南方黃金ETF（7299），買賣方便，表現貼近金價，固然是可取之選。而金礦股，例如山東黃金（1787）和紫金礦業（2899）亦往往是港股投資者的偏好。至於黃金或貴金屬基金，例如貝萊德世界黃金基金及晉達環球黃金基金，則讓投資者可以分散投資於環球金礦股，同為吸引之選。
不同種類的黃金投資各有特點，由於篇幅所限，今次未能逐一講解及比較，未來將會根據市況作出介紹。當然，若大家對某些黃金投資特別感興趣，歡迎電郵筆者，我們會盡快於本欄論述。
一如以往，如果讀者們有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵光大新鴻基kenny.wen@ebshk.com。