面對史上其中一次最嚴重的經濟衝擊，大部分投資者均作出調整投資組合的舉動不足為奇。然而，讓人感到意外的是有超過三分之一 (32%) 的香港投資者藉着今次機會加大了風險較高的持倉。 ■施羅德
施羅德最新發表的環球投資者研究發現，大部分投資者認為2月份股價下跌是進一步投資的機會。該項具指標性的年度調查於2020年4月30日至2020年6月15日期間進行，並就投資者在市場出現極端波動後的行為進行探索。調查對象涵蓋環球32個地區超過23,000名投資者，當中包括500名香港投資者。
調整至較高風險持倉
為了遏止新冠疫情散播，全球大部分主要經濟體紛紛實施封鎖措施，因而引發市場大幅波動。在2月中旬至3月中旬期間，環球股市的整體市值便下跌了近三分之一。大部分香港受訪者（85%）表示曾為此調整投資組合，而維持「原有」投資組合的受訪者僅佔12%。另外，有3%的極少數受訪者表示並未意識到市場動盪，因此沒有採取任何行動。
曾在危機出現時調整持倉的受訪者反應較為兩極，當中共有58%的受訪者表示他們曾將投資組合中的「部分」或「大部分」持倉調整至較低風險水平，但亦有 32% 的受訪者採取相反的行動，並將「部分」或「大部分」資產調整至較高風險的持倉。
「價值意識」日益加強
施羅德投資的收益主管Rupert Rucker表示：「在經歷猛烈衝擊後，我們的直覺往往是尋找掩護。因此，部分投資者在新冠肺炎疫情後沽售持倉是正常的反應。然而，值得留意的是，有相當大比例的投資者採取與之相反的行動，並增加風險持倉。」
他認為這反映投資者的「價值意識」正日益加強。他表示：「我們別忘記新冠疫情是在股市經過長時間持續上升後才爆發的，而我亦相信部分投資者在當時已意識到估值有可能偏高。因此，他們會認為2月至3月份的市場調整是入市良機。以我們的觀察所得，大部分投資者除了致力投資股市外，發掘價值時機的警覺性亦較以往強。」
雖然經濟數據仍然持續不穩定，但股市已從低位強勁反彈。因此，看好股市而又曾因應市況作出相應行動的受訪者在短期內應可獲利。Rupert補充道：「這亦可能是因為投資者已對股市表現與經濟表現之間的差異習以為常。」
對疫情看法偏樂觀
但投資者普遍對經濟因疫情所受的負面影響持樂觀態度。大部分香港投資者認為新冠疫情對經濟的影響將於兩年內結束，而結果亦反映着一種與不少地區官方預測不一致的樂觀情緒。即使環球經濟在過去十年間曾面臨重大挑戰，投資者仍能夠從股市中獲得穩健回報，並有可能因此造就了他們現在的樂觀情緒。 （摘錄）